每經(jīng)編輯｜陸慧婧 每經(jīng)記者 李凱    

陸慧婧 每經(jīng)記者 李凱

本周，與A股的“慘淡”表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比的是，分級(jí)債市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，連續(xù)4個(gè)交易日大漲，使得分級(jí)債成為本周市場(chǎng)“最耀眼的明星”。

對(duì)此，鵬華金剛保本擬任基金經(jīng)理戴鋼對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，債券市場(chǎng)的慢牛行情基本確立。

多只分級(jí)債創(chuàng)歷史新高

近日A股市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，分級(jí)債基表現(xiàn)突出，債市“避風(fēng)港”效應(yīng)再次顯現(xiàn)。

5月15日，分級(jí)債基在二級(jí)市上大幅上漲，且漲幅在1%以上者不在少數(shù)。雙翼B漲勢(shì)最喜人，漲幅達(dá)4.28%。此后3日，多只分級(jí)債基繼續(xù)高歌猛進(jìn)，16日當(dāng)天，9只分級(jí)債基B類份額漲幅超2％，截至18日，增利B、天利B、天盈B等多只分級(jí)債基價(jià)格均創(chuàng)出上市以來(lái)新高。

經(jīng)過(guò)本周大漲，12只分級(jí)債基漲幅逾3％，其中聚利B大漲8.8％，賺足眼球。值得注意的是，連續(xù)大漲后，分級(jí)債基折價(jià)率有所收窄，部分產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)溢價(jià)。

事實(shí)上，債券基金今年以來(lái)穩(wěn)扎穩(wěn)打，業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升，走出一波慢牛行情。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，債券基金整體扭虧為盈，平均收益率達(dá)1.59%，其中29只債基收益率超過(guò)3%。4月份以來(lái)，債券基金凈值加速回升，收益率逾3%的債基擴(kuò)大到49只，且平均收益率為2.79%，遠(yuǎn)超前3個(gè)月漲幅。截至昨日 （5月18日），10只債券基金大漲8%，收益率最高的是萬(wàn)家添利分級(jí)基金，收益率達(dá)10.59%。

利好助推債市

近期，希臘選舉受阻，歐洲債務(wù)危機(jī)加劇，海外市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。與此同時(shí)，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑嚴(yán)重。博時(shí)裕祥分級(jí)債基金經(jīng)理陳芳菲稱，4月份經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了超預(yù)期的下滑，投資、消費(fèi)、出口同比增速都顯著下降，領(lǐng)先性較強(qiáng)的發(fā)電量增速和信貸增速數(shù)據(jù)也都遠(yuǎn)低于預(yù)期，通脹略有回落，經(jīng)濟(jì)基本面利好債市。

近日，降準(zhǔn)帶來(lái)利好效應(yīng)，資金價(jià)格連續(xù)走低。5月18日，國(guó)債指數(shù)與上證企債指數(shù)雙雙創(chuàng)出歷史新高。據(jù)市場(chǎng)人士估算，此次降準(zhǔn)將向市場(chǎng)釋放約4000億元至5000億元資金，債券市場(chǎng)流動(dòng)性將更趨寬松。

鵬華金剛保本擬任基金經(jīng)理戴鋼也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，近期基本面的消息對(duì)債市是一大利好。近期的政策超出了之前市場(chǎng)不降息的預(yù)期，市場(chǎng)將重新進(jìn)行調(diào)整，資金流入債市。戴鋼同時(shí)認(rèn)為，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒不是最主要的，最重要的還是央行降準(zhǔn)的超預(yù)期，如果未來(lái)市場(chǎng)再次出現(xiàn)超預(yù)期的情況，還是會(huì)給債市帶來(lái)機(jī)會(huì)。

萬(wàn)家添利債券基金經(jīng)理鄒昱在一季報(bào)中稱，政策的放松導(dǎo)致資金面持續(xù)寬松，在二季度將對(duì)債券市場(chǎng)構(gòu)成最大支持。不過(guò)，有券商債券分析師持不同的看法，其認(rèn)為，對(duì)比每次降準(zhǔn)后的債市表現(xiàn)，這次反應(yīng)可謂超預(yù)期，后期利好程度有限。

關(guān)注信用債投資機(jī)遇

對(duì)于年內(nèi)債市的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)人士的意見相對(duì)一致，大部分均持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。

“債市機(jī)會(huì)是確定的?！贝麂撊缡钦f(shuō)。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，宏觀政策的放松并沒(méi)有結(jié)束，存準(zhǔn)下降只是其中的一環(huán)，未來(lái)債市仍會(huì)持續(xù)向好。

不過(guò)，上述券商債券分析師提醒，債市今年已走了一波行情，無(wú)論從漲幅還是速度上都比較大，近期應(yīng)留意風(fēng)險(xiǎn)?！叭绻卣{(diào)力度比較大，后市還是相對(duì)樂(lè)觀的?！?/p>

“回調(diào)反而是買入的機(jī)會(huì)?！编u昱稱，短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在，但在基本面整體利好不改的情況下，回調(diào)僅僅是技術(shù)層面的。

記者發(fā)現(xiàn)，債券基金整體向好，其中重點(diǎn)配置中低級(jí)信用債的債基更是大幅跑贏同類產(chǎn)品，萬(wàn)家添利債券基金今年以來(lái)大漲10.59％，工銀添利債券A、南方多利增強(qiáng)債券A漲幅均超9％。鄒昱表示，一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，得益于中低評(píng)級(jí)信用債的高比例配置，二季度仍將延續(xù)目前的配置。他認(rèn)為，目前基本面和資金面都利好債券市場(chǎng)，信用債由于收益率較高，相對(duì)吸引力更大，未來(lái)仍會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

展望二季度，基金經(jīng)理普遍看好信用債的投資機(jī)會(huì)。陳芳菲稱，利率債和信用債都存在上漲機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)貨幣政策較為寬松，資金利率長(zhǎng)期維持低位，高杠桿操作仍可行。未來(lái)博時(shí)裕祥將增加信用債投資比例，逐步減持國(guó)債實(shí)現(xiàn)收益，提高組合靜態(tài)收益率。但她提醒，經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中可能伴隨更多的信用事件，需提防低評(píng)級(jí)信用債“遇雷”風(fēng)險(xiǎn)。