短線反彈正在醞釀 □民生證券吳春華 本周市場繼續(xù)分化，滬深主板弱勢探底，并創(chuàng)下階段性新低，與此同時，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強勢，指數(shù)一度接近歷史新高，隨后跟隨主板回落。市場分化，說明趨勢性機會減少，且在目前的點位上，市場分歧依然較大。在連續(xù)下挫后，市場正醞釀短線反彈，但是力度如何，還將取決于成交量能否放大以及熱點能否持續(xù)演繹。 本周市場利多消息較多。首先是養(yǎng)老保險頂層設計將進一步深化，職業(yè)年金投資運營的可能性增大，為市場引來長期資金；其次是險資獲準投資創(chuàng)業(yè)板股票以及使用歷史存量保單投資藍籌股等，都說明市場長期預期將逐步向好，市場估值正被機構認可。由于實施細則還沒有出臺，短期對市場影響有限，但有利于藍籌股長期的價值發(fā)現(xiàn)；最后，監(jiān)管層召開會議，希望破凈的大公司回購股份，這也彰顯了監(jiān)管層對市場的呵護，起到了重樹投資者信心的作用。此外，QFII上月開戶45個，創(chuàng)5年來新高，說明機構投資者對市場的認可也在增強。 雖然消息面利多，但是一些困擾市場的因素短期內(nèi)很難消除。一是新股發(fā)行數(shù)量不斷增多，從本周的7家申購到下周的28家，在存量資金有限的情況下，不排除一些資金從二級市場出逃以進行新股申購，從而加劇市場的調(diào)整。二是經(jīng)濟增長仍有下行壓力，1月20日左右將公布2013年12月規(guī)模以上工業(yè)增加值以及全社會用電量，從機構預測的數(shù)據(jù)來看，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長可能繼續(xù)回落，全社會用電量將保持緩慢回升，淘汰落后產(chǎn)能、支持科技創(chuàng)新等政策有望延續(xù)。三是今年有大量城投債到期，地方債務將被納入更透明更持續(xù)的軌道上，從而降低過度負債的風險；影子銀行的監(jiān)管也正在升級，控制整體經(jīng)濟的債務風險，金融去杠桿有望延續(xù)。四是資金面難言寬松。公開市場上，央行兩周“零操作”，短期資金利率繼續(xù)回落，隔夜資金利率達到2.766%，但隨著中旬財政存款的上繳以及春節(jié)備付金的影響，短期資金難言持續(xù)寬松。 從技術上看，從2260點下跌到最低點2008點，下跌了252點，期間也沒有像樣的反彈出現(xiàn)。短期內(nèi)，市場在2000點附近獲得支撐的可能性較大，繼而展開反彈。目前來看，銀行、石化等板塊出現(xiàn)了企穩(wěn)，在某種程度上封殺了市場大幅下挫的空間，但能否出現(xiàn)有力度的反彈，仍要關注市場趨勢的變化，形成“V”形反轉(zhuǎn)后，才能確認市場下降趨勢的結(jié)束，否則，仍以短線思維進行操作。 下周趨勢看平 中線趨勢看平 下周區(qū)間1980-2050點 下周熱點業(yè)績預增個股 下周焦點消息面 圍繞2000點展開爭奪 □信達證券劉景德 近五個交易日股指連續(xù)震蕩下跌，多方節(jié)節(jié)敗退，幾乎沒有抵抗，投資者信心低迷，已陷入絕望邊緣。1月10日大盤繼續(xù)下跌，上證指數(shù)最低下探至2008點，離2000點整數(shù)關口僅一步之遙。從近日盤面觀察，主要有以下特征：第一，主板持續(xù)陰跌，滬市量能極度萎縮。創(chuàng)業(yè)板兩天大漲之后兩天快速下跌，呈現(xiàn)冰火兩重天的局面；第二，近日熱點異?；钴S，傳媒股、軟件股、私營銀行概念股輪番上漲；第三，近日大盤藍籌股輪番下跌，在西山煤電(等煤炭股創(chuàng)新低之后，云南銅業(yè)、三一重工等龍頭股也創(chuàng)出新低。 目前大盤處于2000點整數(shù)關口的關鍵位置，一旦大盤破位下跌，則目標可能直指1800點，但是目前大幅下跌的可能性不大，多空雙方將圍繞2000點展開爭奪。從技術上分析，上證指數(shù)2078點已經(jīng)被有效跌破，雙頭形態(tài)已經(jīng)形成，這樣后市大盤繼續(xù)下跌的可能性較大；但近日招商銀行等銀行股明顯護盤，西山煤電等煤炭股跌勢減緩，多方可能借機在2000點整數(shù)關口附近展開保衛(wèi)戰(zhàn)。此外，上證指數(shù)2000點附近有一定的支撐，短線指標已經(jīng)嚴重超跌，反彈一觸即發(fā)。 下周趨勢看多 中線趨勢看平 下周區(qū)間1980-2060點 下周熱點銀行股、地產(chǎn)股 下周焦點藍籌股能否止跌回穩(wěn) 大盤將進入“1”時代 □光大證券曾憲釗 本周市場繼續(xù)向下探底，滬指逼近2000點整數(shù)關口與創(chuàng)業(yè)板的迭創(chuàng)新高形成鮮明對比。雖然市場仍在不斷產(chǎn)生新興產(chǎn)業(yè)的熱點，制度性變革仍在不斷推出，但改革需要時間的積累，在短期進出口數(shù)據(jù)不佳、新股發(fā)行加快的情況下，滬指可能向下?lián)羝?000點，倒逼制度的加速改革。 據(jù)統(tǒng)計，2013年12月，中國進口同比增長4.3%，較11月增速回落1%，12月中國出口同比增長8.3%，較11月回落4.4%，12月中國貿(mào)易順差為256億美元，出口順差均不及預期，預期為321.5億美元。國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級加快了11月份出口的復蘇，但人民幣持續(xù)升值和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能，使得出口恢復的不穩(wěn)定因素仍然存在。 1月9日晚，首批發(fā)行的新寶股份、我武生物公布中簽率及網(wǎng)下配售結(jié)果。網(wǎng)上發(fā)行合計凍結(jié)資金1245億元。下周將有18只新股發(fā)行，如果沒有外部新鮮血液進入，現(xiàn)有市場的存量資金分流將更加明顯；其次，目前發(fā)行的新股中，存量發(fā)行占首發(fā)募資比例顯著偏高，超過50%的不在少數(shù)，不利于公司上市后大股東和管理層積極進??；再次，新股發(fā)行的市盈率并不低，奧賽康之后，全通教育市盈率也達到了51倍，如果沒有廉價介入的機會，財富效應很難在二級市場積聚。 目前，創(chuàng)業(yè)板市盈率已接近60倍，已臨近市場公認的危險邊際，調(diào)結(jié)構政策導向引發(fā)的估值提升，需要在2014年兌現(xiàn)成長的業(yè)績，從主題到成長將是創(chuàng)業(yè)板公司今年面臨的主要任務，創(chuàng)業(yè)板個股走勢分化情況將在今年加劇。 下周趨勢看平 中線趨勢看平 下周區(qū)間1950-2100點 下周熱點高送轉(zhuǎn) 下周焦點新股發(fā)行 弱市格局難改 □東吳證券羅佛傳 經(jīng)過短期抵抗之后，本周主板市場繼續(xù)震蕩下行，上證指數(shù)逼近2000點整數(shù)關口。與之形成鮮明對比的是，游戲股、科技股、高送轉(zhuǎn)股表現(xiàn)強勁，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體表現(xiàn)優(yōu)于主板，風格分化顯著。預計短期主板仍將維持弱勢格局，而創(chuàng)業(yè)板市場也有回調(diào)整固的要求，操作上建議投資者繼續(xù)耐心等待市場企穩(wěn)信號的出現(xiàn)。 近期，傳統(tǒng)周期性板塊中的鋼鐵、有色、煤炭、石化等公司股價不斷創(chuàng)出歷史新低，國有銀行市盈率更是只有四、五倍。究其原因，中國傳統(tǒng)行業(yè)存在大量產(chǎn)能過剩，而在地方考核仍以GDP為主的背景下，產(chǎn)能過剩短期內(nèi)也不能通過市場化的方式化解，最終導致這些傳統(tǒng)行業(yè)將長期低迷。在中國經(jīng)濟大轉(zhuǎn)型的必然趨勢下，上證指數(shù)難有趨勢性機會。反之，代表中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)應用、科技智能、消費升級等則是未來中國經(jīng)濟的希望，創(chuàng)業(yè)板機會仍然值得期待。 從盤面來看，大盤指數(shù)慣性下跌，而多頭似乎毫無還手之力，2000點能否獲得支撐有待觀察；小盤股雖較活躍，但局部熱點難掩整體低迷。場內(nèi)資金大量分流參與新股申購，在缺乏賺錢效應的背景下，場外資金又不愿意輕易入場抄底。因此，預計大盤節(jié)前整體仍將維持低迷，操作上，暫建議保持謹慎，耐心等待右側(cè)交易機會。 下周趨勢看平 中線趨勢看多 下周區(qū)間1900-2100點 下周熱點智能設備 下周焦點新股申購 機會可能仍在創(chuàng)業(yè)板 □五礦證券符海問 本周市場繼續(xù)走弱。從主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)看，唯有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍處良好的上升通道中。基于創(chuàng)業(yè)板的成長性和資金準入門檻的降低，創(chuàng)業(yè)板可能仍有較大機會。 目前，大盤指數(shù)和中小板指數(shù)都已步入明顯的短期下降通道，短期看，創(chuàng)業(yè)板以外的板塊可能仍將面臨重心下移的厄運。首先，IPO重啟后，發(fā)行頻率之高遠超市場預期，這給短期資金面帶來較不利影響；其次，近期幾大行仍然維持較低的放貸水平，對市場流動性影響偏負面；第三，盡管去年CPI漲幅符合調(diào)控預期，但PPI的持續(xù)下跌表明經(jīng)濟還處于增長趨緩期。 不過A股仍然存在較多利好消息。首先是上月QFII在A股開戶數(shù)創(chuàng)新高，總賬戶已突破600個。截至2013年12月，QFII連續(xù)24個月新開A股賬戶，賬戶總數(shù)達612個，較2013年初增加72%。2013年QFII新開A股賬戶合計261個，月均21.75個。12月基金公司專戶理財產(chǎn)品A股新開戶數(shù)也再創(chuàng)新高，達327個，此前的10月和11月新開戶數(shù)分別為169個和280個，表明機構投資者并不看淡后市；其次，公募基金規(guī)模再度擴大，重返三萬億的大規(guī)模；第三，去年12月投資者信心指數(shù)同比升12.1%，投資者對國際經(jīng)濟和金融環(huán)境信心創(chuàng)去年3月以來最高值；第四，職業(yè)年金投資運營或參照企業(yè)年金，每年滾動增量近4000億元；第五，保監(jiān)會試點歷史存量保單投資藍籌股，1999年前存量保單準備金約5000億，藍籌股價值低估被看好，有望對大盤起到穩(wěn)定作用。當然上述利好消息傳導到A股仍需時日，不過由于創(chuàng)業(yè)板趨勢良好，特別是險資獲準投資創(chuàng)業(yè)板股票，短期仍值得看好。 下周趨勢看空 中線趨勢看平 下周區(qū)間1980-2050點 下周熱點創(chuàng)業(yè)板 下周焦點2000點得失 仍會在弱勢中掙扎 □華泰證券周林 新股在暫停一年多后密集發(fā)行，投資者本期待新股發(fā)行能給市場注入一股新生力量，但隨著各家擬上市公司發(fā)行公告的出臺，新股發(fā)行的資金分流效應逐漸在A股市場上顯現(xiàn)，上證指數(shù)因資金凈流出顯著而震蕩下行，2000點已岌岌可危。 在近期市場資金價格已經(jīng)回到正常狀態(tài)，且宏觀面也沒有新利空的情況下，市場出現(xiàn)深幅調(diào)整，這與新股發(fā)行浪潮密切相關。在本月剩余的交易日內(nèi)，將會有幾十家新股發(fā)行。資金分流現(xiàn)象將會繼續(xù)拖累市場走勢，預期市場還會在弱勢中掙扎。 同時，近期宏觀經(jīng)濟面也無好轉(zhuǎn)預期，上周官方公布的去年12月份宏觀數(shù)據(jù)顯示，大、中、小企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)明顯的下滑，體現(xiàn)出各種企業(yè)業(yè)務都有所收縮。雖然12月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未公布，但出現(xiàn)小幅度回落的概率很高。若經(jīng)濟數(shù)據(jù)果真不樂觀，則將對于市場下行起到推波助瀾作用，打擊市場本已匱乏的信心，不利于活躍市場人氣。 綜合來看，我們對于市場短期走勢較為謹慎。由于IPO開閘資金分流顯著，加上部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定幅度的回落，投資者普遍對市場信心不足，短期內(nèi)市場仍將維持弱勢回調(diào)的態(tài)勢。但是，在市場整體回落之時，也會為投資者提供較好的低吸機會。特別是在年報開始陸續(xù)公布階段，投資者可關注年報預增尤其是連續(xù)多年保持高增長的公司的投資機會；同時，應密切關注政策走向，因在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，政策推出密度較高，投資者可把握其中的交易性投資機會。 下周趨勢看空 中線趨勢看平 下周區(qū)間1950-2050點 下周熱點成長股結(jié)構性活躍 下周焦點12月宏觀數(shù)據(jù) 調(diào)整格局料延續(xù) □新時代證券劉光桓 本周滬深股市呈現(xiàn)破位下跌格局，預計后市跌破2000點是大概率的事情，大盤重心還將進一步下移，后市將進入“1”時代。同時，“主板弱、創(chuàng)業(yè)板強”的結(jié)構性分化走勢還會持續(xù)一段時間。操作上，投資者應順應市場，及時調(diào)整投資策略，重點關注小中板和創(chuàng)業(yè)板中有業(yè)績支撐的成長股。 基本面上，周四國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2013年12月CPI同比增長2.5%，較11月份回落0.5個百分點，這主要是11月份基數(shù)較高和12月中上旬蔬菜價格出現(xiàn)下降所致；12月份PPI同比下降1.4%，與上月持平。2013全年CPI上漲2.6%，PPI下降1.9%。從CPI數(shù)據(jù)來看，通脹壓力不大，實現(xiàn)了全年的控制目標，但PPI連續(xù)22個月負增長，顯示經(jīng)濟呈現(xiàn)通縮的狀態(tài)。由于2014年經(jīng)濟上仍然是主動減速、控制風險、結(jié)構轉(zhuǎn)型的調(diào)整年，預計2014年CPI雖然有上行壓力，但仍在3.5%以下的可控范圍之內(nèi)，而PPI在短期內(nèi)轉(zhuǎn)正的概率則不大。周五海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，2013年我國進出口總值25.83萬億元，同比增長7.6%，低于年初8%的目標。2013年12月中國出口同比增長8.3%，比11月的12.7%有較大的回落，12月進口同比增長4.3%，比11月的5.3%也有一定的回落，12月份中國貿(mào)易順差為256億美元，不及321.5億美元的預期。12月份進出口貿(mào)易雙雙出現(xiàn)回落，顯示外部需求出現(xiàn)回落，外貿(mào)形勢不樂觀。 流動性上，央行周三公布數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月末，外匯占款新增3993.36億元，雖然較10月4495億元有所回落，但仍然屬于較高的水平，顯示市場整體流動性充裕，銀行體系內(nèi)的“錢緊”是結(jié)構性的問題。本周央行在公開市場上未進行任何操作，本周到期逆回購資金290億元，因此本周公開市場凈回籠資金290億元。由于本周是新年伊始，銀行間流動性較為寬松，市場資金利率大幅回落。不過，下周由于財政存款上繳預計有3000-4000億元，市場流動性將再度受到?jīng)_擊，春節(jié)前或?qū)⒃俣染o張。 下周趨勢看空 中線趨勢看空 下周區(qū)間1950-2050點 下周熱點醫(yī)藥、高送轉(zhuǎn) 下周焦點貨幣政策、經(jīng)濟數(shù)據(jù) 下破2000點 □西南證券張剛 本周大盤延續(xù)跌勢，周五逼近2000點整數(shù)關口。本月新股密集發(fā)行，還難以預料上市后市場表現(xiàn)，但打新熱情高漲，市場面臨一定的資金分流壓力。機構投資者會積極參與網(wǎng)下配售，而無暇顧及二級市場。預計下周大盤將延續(xù)調(diào)整，直至新股上市首日才可能出現(xiàn)資金回流。不過，主板市場有望因為大盤藍籌股嚴重超跌而企穩(wěn)，中小市值品種則預計仍將延續(xù)跌勢。 近期，市場迎來新股密集發(fā)行。本周有7家發(fā)行，下周33家公司，發(fā)行節(jié)奏加快，其中，陜西煤業(yè)擬發(fā)行10億股。盡管網(wǎng)上采取市值配售法，但網(wǎng)下配售仍對機構形成資金分流效應。 流動性上，中國央行公開市場本周不進行任何操作，至此公開市場已連續(xù)兩周零操作，由于本周無資金到期，因此既無資金投放也無回籠。前一周凈回籠290億元。自12月26日起，公開市場逆回購就再未露面，而元旦后市場資金面寬松，隔夜回購加權平均利率周三創(chuàng)下2.8002%的8個月新低。銀行間市場利率持續(xù)回落，資金面趨于緩和。 中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2013年12月，QFII新開戶數(shù)量較前一個月增加1倍，同時創(chuàng)下2008年11月有相關統(tǒng)計以來的新紀錄。此前三季報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，社保資金、保險機構、券商理財產(chǎn)品在9月底時的持股市值創(chuàng)歷史新高，而QFII的持股也創(chuàng)下2007年第四季度以來的最高。2000點附近或?qū)⑽龣C構逐步增持大盤藍籌股。 大盤周K線收出長陰線，大跌3.35%，而前一周下跌0.86%，顯示跌勢加重，日均成交金額比前一周略有縮減。周K線均線系統(tǒng)正由交匯狀態(tài)向空頭排列轉(zhuǎn)化，5周均線下穿30周均線，中期走勢轉(zhuǎn)淡。從日K線看，周五大盤收出中陰線，在短期均線壓力之下，考驗2000點支撐。均線系統(tǒng)處于空頭排列，維持弱勢格局。擺動指標顯示，大盤下探嚴重超賣區(qū)，空方力量增強，但短期面臨技術性反彈。布林線上，股指處于空頭市道，觸及下軌，線口向下扭轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)盤跌形態(tài)。 下周趨勢看空 中線趨勢看多 下周區(qū)間1950-2020點 下周熱點銀行板塊 下周焦點業(yè)績快報披露節(jié)奏、量能 二級市場難以恢復元氣 □申銀萬國錢啟敏 本周滬深股市持續(xù)下探，其中上證指數(shù)逼近2000點大關。從目前看，由于新股面廣量大，持續(xù)時間較長，二級市場“擠出效應”迫使股指難以企穩(wěn)走強，2000點恐難以成為有效低點。至于短線操作，建議繼續(xù)保持謹慎，低倉位觀望為宜。 很明顯，影響當前二級市場走勢的最主要影響就是新股的密集發(fā)行。雖然本周實際發(fā)行的新股只有7只，但個人投資者的申購資金已經(jīng)捉襟見肘，迫不得已只能減持二級市場籌碼以確保申購資格不被浪費，導致二級市場不斷被擠出，護盤機構也日漸艱難，市場重心節(jié)節(jié)下移。從目前看，由于下周將有28只新股待發(fā)，所需資金量較之本周有增無減。以已經(jīng)披露發(fā)行價的下周一的6只新股為例，如全額申購共需要資金110.37萬元，而當天新股解凍資金只有23.15萬元，還有87萬元的差額，隨后幾天也大致如此，因為下周二到周五分別有5只、6只、5只、6只新股循環(huán)發(fā)行，申購資金勢必首尾難顧，無暇反哺二級市場，因此在新股發(fā)行不得喘息的階段，二級市場猶如嚴重貧血的病人，難以恢復元氣。 就市場本身看，由于新股發(fā)行多集中在深市，投資者對深市新股的預期也相對較高，因此滬市老股減持首當其沖，加上滬市權重股缺乏利好支持，導致大盤日漸式微，邊緣化傾向日益嚴重，從近期看，似乎也沒有什么利好可以激活市場，上證指數(shù)2000點已危機重重，很難成為有效支撐。2000點之下，市場形態(tài)將徹底轉(zhuǎn)壞，可能引發(fā)新一輪恐慌盤的涌出。建議管理層暫緩后續(xù)新股的審批節(jié)奏并拉長已發(fā)新股的上市節(jié)奏，以細水慢流的方式維持市場最低限度的平衡。 下周趨勢看空 中線趨勢看平 下周區(qū)間1980-2050點 下周熱點暫無 下周焦點新股發(fā)行及相關信息 □國都證券孔文方 本周市場繼續(xù)縮量慣性調(diào)整。技術上看，市場短線嚴重超賣，技術性反彈一觸即發(fā)。但整體上看，中線弱市格局恐難改變，穩(wěn)健投資者宜繼續(xù)控制倉位、以防御為主。 本周，7只新股網(wǎng)上申購揭開IPO重啟大幕；1月8日至20日共9個交易日，將有50只新股進行網(wǎng)上申購。新股發(fā)行體制改革企圖遏制新股“三高”，但效果不理想，首批新股發(fā)行市盈率依然偏高；奧賽康發(fā)行市盈率高達67倍，通過老股轉(zhuǎn)讓，控股股東可輕松套現(xiàn)31.82億元，被暫緩發(fā)行。隨著新股大批量發(fā)行上市，不可避免將沖擊舊有個股價格體系，市場估值體系將被重塑。 從盤面上看，量能持續(xù)低迷，全周滬市成交3191億元，日均成交只有638億元，比前一周日均成交萎縮5%?！半U資可投資創(chuàng)業(yè)板”的消息刺激創(chuàng)業(yè)板一度放量沖高，但后勁不足。上證指數(shù)已逼近2000點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)高位放量滯漲。市場結(jié)構看，房地產(chǎn)、煤炭等周期性權重股持續(xù)低迷，醫(yī)藥、TMT等強勢題材股也開始補跌，短線市場賺錢效應很差。資金流向看，場內(nèi)存量資金仍在持續(xù)大規(guī)模凈流出。 下周趨勢看平 中線趨勢看空 下周區(qū)間1980-2070點 下周熱點無 下周焦點成交量 靜待企穩(wěn)信號出現(xiàn) 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