每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

8月27日，據(jù)港交所官網(wǎng)披露，今年4月14日才從新三板摘牌的圣火科技集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“圣火科技”）當(dāng)日向港交所首次呈交了IPO（首次公開(kāi)募股）申請(qǐng)文件，信達(dá)國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。

圣火科技擬將募集資金用于通過(guò)升級(jí)及開(kāi)發(fā)AI（人工智能）垂直智能體，拓展在東南亞（尤其是印尼及泰國(guó)）及中國(guó)香港的地域覆蓋范圍，以及一般營(yíng)運(yùn)資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）梳理圣火科技申請(qǐng)文件發(fā)現(xiàn)，其客戶存在高度集中的情況，今年上半年前五大客戶貢獻(xiàn)了公司94.1%的營(yíng)收。其次，2022年以來(lái)，雖然公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)，但其流動(dòng)比率已經(jīng)從2022年的3.4降至今年上半年的1.6。同期，公司資產(chǎn)負(fù)債率從10%出頭增長(zhǎng)至近50%。此次IPO前，圣火科技創(chuàng)始人鐘堅(jiān)夫婦二人合計(jì)持股近96%。

4個(gè)多月前才從新三板摘牌

圣火科技成立于2013年9月10日，位于廣東省廣州市，于2016年11月至2025年4月期間在新三板掛牌，是一家以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷公司，主要提供整合營(yíng)銷服務(wù)、營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)和廣告營(yíng)銷服務(wù)。4月14日，圣火科技從新三板摘牌。

2018年，圣火科技進(jìn)一步拓展服務(wù)范圍，主要透過(guò)專有“一物一碼”技術(shù)為客戶提供營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)，助力客戶制定以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷方案。公司的營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)主要是在產(chǎn)品外包裝及單個(gè)產(chǎn)品上嵌入二維碼。

圖片來(lái)源：圣火科技IPO申請(qǐng)文件

申請(qǐng)文件援引弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱，按2024年相關(guān)服務(wù)營(yíng)收計(jì)算，圣火科技在中國(guó)二維碼營(yíng)銷解決方案服務(wù)商中排名第四，市場(chǎng)份額約為1.8%。

圖片來(lái)源：圣火科技IPO申請(qǐng)文件

申請(qǐng)文件顯示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期內(nèi)”），圣火科技的營(yíng)收均來(lái)自上述三個(gè)業(yè)務(wù)板塊。具體來(lái)看，整合營(yíng)銷服務(wù)的營(yíng)收占比分別為46.5%、47.5%、44.4%及41.6%，為公司占比最大的業(yè)務(wù)；營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)的營(yíng)收占比分別為45.4%、41.2%、23.3%及21.6%；廣告營(yíng)銷服務(wù)占比分別為8.1%、11.3%、32.3%及36.9%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，圣火科技的整合營(yíng)銷服務(wù)提供綜合解決方案，涵蓋市場(chǎng)調(diào)研、品牌策略設(shè)計(jì)、創(chuàng)意策劃等；營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)主要在產(chǎn)品外包裝及單個(gè)產(chǎn)品上嵌入二維碼，以協(xié)助客戶（尤其針對(duì)快消品領(lǐng)域）駕馭數(shù)字化及數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷環(huán)境；廣告營(yíng)銷服務(wù)則涵蓋活動(dòng)策略制定、創(chuàng)意廣告內(nèi)容設(shè)計(jì)，以及營(yíng)銷傳播規(guī)劃與執(zhí)行。

上半年前五大客戶貢獻(xiàn)超94%營(yíng)收

報(bào)告期內(nèi)，圣火科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為1.12億元、1.63億元、2.52億元及1.29億元，期內(nèi)凈利潤(rùn)分別為1978萬(wàn)元、2715.2萬(wàn)元、3320.4萬(wàn)元及1211萬(wàn)元。2025年上半年，圣火科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)78.26%和28.38%。

圖片來(lái)源：圣火科技IPO申請(qǐng)文件

雖然上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增，但圣火科技的流動(dòng)比率已經(jīng)從2022年的3.4下滑至1.6，資產(chǎn)負(fù)債率則從2022年的10.8%增長(zhǎng)至48.1%。公司稱，今年上半年流動(dòng)比率降至1.6“主要由于應(yīng)付股息增加約5560萬(wàn)元，部分被現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加約1310萬(wàn)元所抵消”。

此外，盡管圣火科技去年凈利潤(rùn)為3320.4萬(wàn)元，但公司去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額卻為-4075.8萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：圣火科技IPO申請(qǐng)文件

申請(qǐng)文件顯示，報(bào)告期內(nèi)，圣火科技的客戶主要包括從事快消品行業(yè)的企業(yè)，其主要通過(guò)直接委托或投標(biāo)的方式爭(zhēng)取客戶合約。

但每經(jīng)記者注意到，圣火科技的客戶存在著高度集中的情況。具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，圣火科技分別約有96.1%、91.2%、79.8%及94.1%的營(yíng)收來(lái)自前五大客戶，其中最大單一客戶分別占公司各期營(yíng)收的約87.9%、78.6%、49.3%及45.2%。

此外，圣火科技的應(yīng)收賬款在報(bào)告期內(nèi)呈震蕩上升趨勢(shì)。具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，圣火科技的應(yīng)收賬款分別為3545.9萬(wàn)元、6807.5萬(wàn)元、1.79億元及1.65億元，應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別約為105.9天、117.3天、180.1天及243.4天。

圖片來(lái)源：圣火科技IPO申請(qǐng)文件

圣火科技表示，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款和應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)增長(zhǎng)主要受多項(xiàng)因素共同帶動(dòng)，包括業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)增加，以及向部分客戶授予較長(zhǎng)的信貸期。

IPO前鐘堅(jiān)夫婦合計(jì)持股95.8%

申請(qǐng)文件還披露了圣火科技目前仍在進(jìn)行中的法律程序。

2023年2月，圣火科技主要客戶之一因圣火科技提供營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)期間發(fā)生火災(zāi)事故，以違約及違反保管責(zé)任為由，向上海市黃浦區(qū)人民法院提起訴訟，該客戶通過(guò)法律程序索賠殘值損失賠償及法律費(fèi)用約420萬(wàn)元。截至申請(qǐng)文件披露日，該案仍在處理中。 

2025年5月，一家保險(xiǎn)公司在取得代位權(quán)后，通過(guò)同一法院對(duì)圣火科技子公司提起訴訟，索賠約300萬(wàn)元（包括賠償及利息）。

圣火科技由現(xiàn)年50歲的鐘堅(jiān)創(chuàng)立，于上周（8月22日）獲委任為公司董事會(huì)主席。鐘堅(jiān)畢業(yè)于中山大學(xué)金融（證券）專業(yè)，在2013年創(chuàng)辦圣火科技前，先后在廣州泓暉實(shí)業(yè)有限公司擔(dān)任執(zhí)行董事，并在廣東啟宏傳媒發(fā)展有限公司擔(dān)任執(zhí)行董事兼經(jīng)理。此外，鐘堅(jiān)還是圣火科技控股股東及執(zhí)行董事羅智勇的妹夫。

股東方面，此次IPO前，鐘堅(jiān)通過(guò)福緣BVI持股78.7%，其妻子羅新燕通過(guò)秀飛BVI持股17.1% 權(quán)益。也就是說(shuō)，鐘堅(jiān)和羅新燕夫婦合計(jì)對(duì)圣火科技持股達(dá)95.8%。

圖片來(lái)源：圣火科技官網(wǎng)

8月27日下午，針對(duì)公司報(bào)告期內(nèi)不斷增長(zhǎng)的應(yīng)收賬款和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、對(duì)大客戶的依賴，以及股權(quán)集中等問(wèn)題，每經(jīng)記者嘗試通過(guò)其官網(wǎng)找到聯(lián)系方式，但圣火科技官網(wǎng)顯示“改版升級(jí)維護(hù)中”。隨后，每經(jīng)記者向圣火科技在天眼查登記的郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿，未獲對(duì)方回復(fù)。

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝