8月27日，地平線機(jī)器人（09660.HK）發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)公告，交出了一份令人矚目的成績(jī)單。公告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.67億元，同比增長(zhǎng)67.6%，創(chuàng)下歷史新高。毛利潤(rùn)達(dá)到10.24億元，綜合毛利率保持在65.4%的行業(yè)領(lǐng)先水平。截至6月30日，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)161億元，為后續(xù)技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展提供了充足彈藥。

這份亮眼的財(cái)報(bào)背后，是中國(guó)智能駕駛市場(chǎng)迎來歷史性拐點(diǎn)的最佳印證。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國(guó)乘用車市場(chǎng)輔助駕駛滲透率首次突破60%大關(guān)，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。地平線創(chuàng)始人、CEO余凱對(duì)此指出：“智駕正快速下探至主流市場(chǎng)——目前在中國(guó)，每售出10輛乘用車，就有超過6輛搭載輔助駕駛系統(tǒng)，其中2輛以上已具備中高階輔助駕駛能力。”

余凱進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，高階智能駕駛系統(tǒng)將在未來2到3年內(nèi)逐漸成為市場(chǎng)標(biāo)配。“預(yù)計(jì)不久之后，10萬至15萬元價(jià)位的主力車型，也將全面標(biāo)配城市工況NOA。”

產(chǎn)品解決方案量?jī)r(jià)齊升高階智駕轉(zhuǎn)折點(diǎn)已至

2025年被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“智駕普及之年”，地平線業(yè)績(jī)延續(xù)了去年“狂飆”增長(zhǎng)的趨勢(shì)。深入剖析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)成為推動(dòng)業(yè)績(jī)大漲的核心引擎。報(bào)告期內(nèi)，地平線產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)收入較去年同期增長(zhǎng)3.5倍，營(yíng)收達(dá)7.78億元；出貨量198萬套，同比翻倍增長(zhǎng)。

在業(yè)務(wù)營(yíng)收與出貨量雙雙創(chuàng)新高的同時(shí)，更為重要的是，地平線實(shí)現(xiàn)了真正的量?jī)r(jià)齊升。在新一代產(chǎn)品征程6系列量產(chǎn)的推動(dòng)下，中高階產(chǎn)品解決方案實(shí)現(xiàn)出貨量98萬套，較去年同期激增6倍，占總出貨量的49.5%，貢獻(xiàn)產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)超過80%的收入。因中高階產(chǎn)品解決方案交付比例提升，單車價(jià)值量大幅提升至去年同期的1.7倍。

除了產(chǎn)品業(yè)務(wù)，地平線的軟件及授權(quán)服務(wù)業(yè)務(wù)也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入7.38億元，較去年同期平穩(wěn)增長(zhǎng)6.9%。隨著產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅上漲，公司核心業(yè)務(wù)營(yíng)收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)與軟件及授權(quán)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比接近1：1。

事實(shí)上，地平線業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的背后，是智能駕駛市場(chǎng)尤其是高階輔助駕駛需求的蓬勃爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年自主品牌車企市場(chǎng)份額已占據(jù)中國(guó)乘用車市場(chǎng)的63%以上，其輔助駕駛滲透率已從2024年底的51%上升至2025年上半年的59%。其中，搭載中高階輔助駕駛功能（即高速NOA和城區(qū)NOA功能）的車輛占所有智能汽車銷量的比重，已從2024年底的20%上升至2025年上半年的32%。

隨著用戶對(duì)輔助駕駛功能接受度不斷提高，輔助駕駛功能正成為主流剛需。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)泰伯智庫預(yù)測(cè)，2025年城市高階智能駕駛（NOA）市場(chǎng)規(guī)模有望接近550億元，2027年或?qū)⑵魄|元，高階輔助駕駛普及拐點(diǎn)已至，市場(chǎng)將“向高而行”。

破千萬立標(biāo)桿以軟硬協(xié)同重塑智駕新標(biāo)準(zhǔn)

地平線之所以能夠準(zhǔn)確把握智能駕駛普及的市場(chǎng)機(jī)遇，離不開其長(zhǎng)期堅(jiān)持的“軟硬協(xié)同”技術(shù)路線以及對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的持續(xù)投入。公司始終秉持“算法定義芯片”的產(chǎn)品理念，通過軟件與硬件的深度協(xié)同設(shè)計(jì)，確保每一代芯片不僅完美適配當(dāng)前主流算法，更能充分發(fā)揮出極致的能效表現(xiàn)。

在強(qiáng)勁的研發(fā)投入支持下，地平線智能駕駛系統(tǒng)迎來重大突破。2025年上半年，公司研發(fā)支出達(dá)到23億元，同比增長(zhǎng)62%，其中大部分投入用于云服務(wù)資源及城區(qū)智能駕駛系統(tǒng)方案的開發(fā)。這一戰(zhàn)略投入顯著推動(dòng)了HSD（Horizon SuperDrive）系統(tǒng)的技術(shù)迭代，憑借其全場(chǎng)景流暢駕駛體驗(yàn)，被譽(yù)為“中國(guó)版FSD”，展現(xiàn)出行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)成熟度。

作為地平線十余年軟硬件技術(shù)積累的集大成者，HSD系統(tǒng)以征程6P為硬件基座，算力高達(dá)560TOPS，采用真正的一段式端到端架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)從視覺感知到車輛控制的超低延時(shí)處理，極大提升了系統(tǒng)的實(shí)時(shí)響應(yīng)能力與行車安全。通過引入強(qiáng)化學(xué)習(xí)機(jī)制，HSD展現(xiàn)出顯著的“智能涌現(xiàn)”特性——模型通過持續(xù)自我學(xué)習(xí)和環(huán)境適應(yīng)，在擁堵路段、無保護(hù)左轉(zhuǎn)、異形路口等復(fù)雜城區(qū)場(chǎng)景中表現(xiàn)出優(yōu)秀的決策能力和駕駛擬人性，為用戶帶來無限接近人類駕駛的舒適體驗(yàn)。

得益于產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)的出貨量大幅提升，地平線的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)正在持續(xù)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)成果。截至2025年8月，征程系列芯片累計(jì)出貨量已突破1000萬套，使地平線成為國(guó)內(nèi)率先跨過這一重要里程碑的智能駕駛計(jì)算方案提供商。

這一成就也為其新一代城區(qū)輔助駕駛系統(tǒng)HSD的商業(yè)化鋪平了道路。目前，HSD系統(tǒng)已確定將全球首發(fā)搭載于星途E05車型，并正式進(jìn)入量產(chǎn)準(zhǔn)備階段。更值得關(guān)注的是，HSD已獲得多家車企的10+款車型定點(diǎn)，進(jìn)一步夯實(shí)了地平線在智駕領(lǐng)域的標(biāo)桿地位。

對(duì)于未來的市場(chǎng)空間，余凱表現(xiàn)出強(qiáng)烈信心。他指出：“中國(guó)10萬元以上乘用車市場(chǎng)占整體銷量約80%，規(guī)模接近2000萬輛，為智能駕駛系統(tǒng)提供了廣闊的滲透空間。”余凱預(yù)計(jì)，未來2到3年內(nèi)，HSD系統(tǒng)年出貨量有望達(dá)到數(shù)百萬套級(jí)別，成為公司新一輪增長(zhǎng)的重要引擎。

生態(tài)共贏地平線領(lǐng)跑智駕千億賽道

商業(yè)化跑出“加速度”、累計(jì)出貨量破紀(jì)錄，這讓地平線領(lǐng)先的市場(chǎng)地位得到進(jìn)一步鞏固。2025年上半年，地平線交出了一份令人矚目的成績(jī)單：在中國(guó)自主品牌輔助駕駛計(jì)算方案市場(chǎng)份額攀升至32.4%，ADAS前視一體機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)到45.8%，蟬聯(lián)雙市場(chǎng)份額榜首。

截至目前，地平線產(chǎn)品解決方案已獲得27家OEM（42個(gè)OEM品牌）采用，前十大中國(guó)OEM均為地平線客戶，成為600萬車主的智慧之選。截至報(bào)告期末，地平線累計(jì)斬獲近400項(xiàng)車型定點(diǎn)，其中具備高速公路輔助駕駛及以上功能的定點(diǎn)超過100款。

在全球布局方面，地平線展現(xiàn)出卓越的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。公司與大眾汽車集團(tuán)、日本頭部汽車集團(tuán)等全球巨頭達(dá)成深度合作，獲得30個(gè)合資車型定點(diǎn)。特別值得一提的是，基于征程6B的解決方案成功獲得兩家國(guó)際車企的海外車型定點(diǎn)，預(yù)計(jì)全生命周期交付量達(dá)750萬輛。這一突破性進(jìn)展，標(biāo)志著中國(guó)智能駕駛技術(shù)正式獲得全球主流市場(chǎng)的認(rèn)可。

此外，地平線作為智駕普及背后的重要推手，相繼與博世、電裝、大陸等國(guó)際供應(yīng)商巨頭達(dá)成戰(zhàn)略合作，通過鏈接全球頂尖Tier-1、軟件伙伴，共同構(gòu)建面向全球的智駕產(chǎn)業(yè)生態(tài)，加速下一代智駕技術(shù)的創(chuàng)新。這些合作表明，地平線正從“本土領(lǐng)先”向“全球硬科技標(biāo)的”升級(jí)。

資本市場(chǎng)的關(guān)注進(jìn)一步印證了地平線的價(jià)值。從眾多知名產(chǎn)業(yè)資本到頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)，從國(guó)內(nèi)指數(shù)到國(guó)際權(quán)威指數(shù)成分股，地平線正在獲得全球資本的認(rèn)可。隨著HSD系統(tǒng)的全球首發(fā)和征程6系列的大規(guī)模量產(chǎn)，地平線正在開啟新一輪的增長(zhǎng)周期。公司創(chuàng)新的商業(yè)模式和多元化產(chǎn)品組合，為可持續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力。

站在千萬套量產(chǎn)的新起點(diǎn)上，地平線正以技術(shù)創(chuàng)新為引擎，以全球化視野為指引，在全球智能駕駛的賽道上全速前進(jìn)。作為中國(guó)智能駕駛產(chǎn)業(yè)的杰出代表，地平線正在用實(shí)力向世界證明：中國(guó)技術(shù)不僅能夠引領(lǐng)本土市場(chǎng)，更能在全球舞臺(tái)上占據(jù)重要地位，為全球智能駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入中國(guó)智慧和中國(guó)力量。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/劉怡