主筆 | 曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

又到周五了，還是聊聊對(duì)近期行情的感想。

本周的市場(chǎng)，波動(dòng)非常明顯。周四之前，市場(chǎng)一片歡騰，恒指一度突破27000點(diǎn)大關(guān)，A股滬指沖關(guān)3900點(diǎn)，但最終都以失敗告終。

作為市場(chǎng)參與者，我們的心情也跌宕起伏。眼看騰訊市值6萬億港元，阿里市值3萬億港元，感覺牛市勢(shì)不可當(dāng)。但當(dāng)調(diào)整襲來時(shí)，瞬間又覺得拔涼。此時(shí)此刻，個(gè)人覺得現(xiàn)在最重要的，就是控制好自己的情緒，不要被市場(chǎng)左右了。

如何控制情緒？最好的辦法，就是控制持倉(cāng)布局。因?yàn)槲覀兊膫}(cāng)位，直接影響情緒。要想做到淡定自如，其實(shí)也很簡(jiǎn)單，讓持倉(cāng)更加均衡。

4月份以來，港股和A股，都是以成長(zhǎng)風(fēng)格為主導(dǎo)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的資產(chǎn)有很強(qiáng)的表現(xiàn)，而低風(fēng)險(xiǎn)的品種，比如紅利資產(chǎn)，表現(xiàn)要弱得多。而現(xiàn)在的市場(chǎng)，到了一個(gè)敏感的時(shí)間點(diǎn)，投資者的情緒又極度亢奮，那么我認(rèn)為，可以適當(dāng)降低短期漲幅較大的持倉(cāng)比例，轉(zhuǎn)而加倉(cāng)一些低風(fēng)險(xiǎn)的紅利資產(chǎn)。

調(diào)倉(cāng)也不是一錘子買賣，而是動(dòng)態(tài)靈活地調(diào)倉(cāng)。好比你用兩個(gè)籃子裝雞蛋，其中一個(gè)籃子雞蛋太多了，多得裝不下了，就可能掉出來，在地上摔碎。而另一個(gè)籃子，還有不少空間，何不放一些雞蛋過去？

那么我們?cè)撊ミx擇哪些低風(fēng)險(xiǎn)的紅利資產(chǎn)呢？

昨天，筆者說，黃金現(xiàn)在已經(jīng)不是避險(xiǎn)資產(chǎn)了，隨著漲幅過大，現(xiàn)在反而要獲利了結(jié)。此時(shí)，另一類風(fēng)險(xiǎn)較低，分紅又較高的資產(chǎn)，就值得關(guān)注了。

首先在港股，紅利股主要集中在金融、能源、公用事業(yè)和電信板塊。這些板塊的典型代表，包括匯豐控股，幾家國(guó)有大行，中國(guó)海洋石油，中華煤氣公司，港鐵公司等。這些股票，都沒有被爆炒，長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)定。

另外，近期A股的不少紅利股，已經(jīng)逐漸跌出了價(jià)值來。比如有兩家高速公路股，今年以來分別跌了15%和25%。還有一家龍頭水電公司，7月份以來也跌了近10%。有人打趣，買它們是為了獲取每年超過3%的高分紅，殊不知，今年已經(jīng)跌沒了好幾年的分紅。

但我想說的是，不論是高速公路，還是水電龍頭，他們都有超級(jí)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是紅利的永動(dòng)機(jī)，常年都保持穩(wěn)定的分紅水平。而股息率，與股價(jià)是負(fù)相關(guān)的，股價(jià)跌得越低，對(duì)應(yīng)現(xiàn)階段的股息率就越高。所以，從逆向投資的角度來看，可以逐漸將一些高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，放到紅利資產(chǎn)的籃子里來了。

（作者郵箱：44900418@qq.com）

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封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝