11月13日，上交所官網(wǎng)顯示，沐曦集成電路（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沐曦股份”）科創(chuàng)板IPO注冊(cè)申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。這家估值超210億元、2022～2024年?duì)I收從42.64萬(wàn)元飆升至7.43億元的獨(dú)角獸，科創(chuàng)板上市更近一步。

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)芯片半導(dǎo)體等硬科技企業(yè)的支持力度不斷擴(kuò)大，我國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，眾多國(guó)產(chǎn)芯片廠商迎來(lái)高速增長(zhǎng)黃金期。沐曦股份作為國(guó)內(nèi)GPU行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，憑借科創(chuàng)板“服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力”的制度優(yōu)化，有望邁向下一個(gè)高速增長(zhǎng)周期。此次，證監(jiān)會(huì)同意沐曦股份的注冊(cè)申請(qǐng)，背后是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)硬科技“高研發(fā)、長(zhǎng)周期”屬性的包容升級(jí)，更是國(guó)產(chǎn)算力芯片從“技術(shù)驗(yàn)證”走向“規(guī)模應(yīng)用”的行業(yè)突圍信號(hào)。

第四套標(biāo)準(zhǔn)支撐國(guó)產(chǎn)GPU龍頭上市

“沐曦股份的上市促進(jìn)了算力生態(tài)圈的完善，也對(duì)其他算力獨(dú)角獸發(fā)展是一種鼓勵(lì)！”自沐曦IPO進(jìn)程啟動(dòng)以來(lái)，行業(yè)內(nèi)對(duì)這一國(guó)產(chǎn)算力芯片龍頭的重大資本事件廣泛關(guān)注，有業(yè)內(nèi)人士指出，這家估值超過(guò)210億元的芯片獨(dú)角獸若成功登陸科創(chuàng)板，這對(duì)國(guó)產(chǎn)算力芯片行業(yè)以及科技行業(yè)具有標(biāo)志意義。

按照沐曦股份的測(cè)算，公司預(yù)計(jì)最早在2026年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。然而科技賽道的競(jìng)爭(zhēng)是“趕早不趕晚”，晚一年可能就意味著在競(jìng)爭(zhēng)中落敗。特別是GPU芯片研發(fā)具有高投入、長(zhǎng)周期的行業(yè)特征，前期大額研發(fā)支出是獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的必要投入。

制度優(yōu)化培植資本沃土，硬科技企業(yè)迎來(lái)成長(zhǎng)甘霖

進(jìn)入“十五五”發(fā)展新階段，多項(xiàng)政策制度層面的優(yōu)化創(chuàng)新為沐曦股份這樣的硬科技企業(yè)帶來(lái)了新一輪增長(zhǎng)沃土。

在宏觀政策指引方面，加快高水平科技自立自強(qiáng)仍是“十五五”階段的重要任務(wù)，“十五五”規(guī)劃提出要加快高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。

在資本市場(chǎng)制度優(yōu)化方面，2025年9月22日的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清指出，融資端改革持續(xù)深化，聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展推出“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”等舉措。

第四套標(biāo)準(zhǔn)有利于未盈利硬科技企業(yè)，更深層的制度支撐在于中國(guó)式現(xiàn)代化關(guān)鍵在科技現(xiàn)代化，必須以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，因地制宜發(fā)展新質(zhì)?產(chǎn)力，提升現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系對(duì)?質(zhì)量發(fā)展的?撐能?。

這一系列制度優(yōu)化，實(shí)質(zhì)上提升了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)硬科技“高研發(fā)、長(zhǎng)周期”的包容度與資源配置效率。在這一標(biāo)準(zhǔn)下，沐曦股份等國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)也在積極尋求上市，資本市場(chǎng)正給予硬科技企業(yè)更寬容的環(huán)境和更強(qiáng)勁的支持。

募資開(kāi)發(fā)新一代推理GPU

作為國(guó)內(nèi)GPU芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的頭部企業(yè)，沐曦股份專注于通用GPU芯片研發(fā)，在AI芯片這一被國(guó)際廠商長(zhǎng)期主導(dǎo)的細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了技術(shù)突破。在報(bào)告期內(nèi)，沐曦股份2022~2024年三年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)4074.52%。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)加速計(jì)算服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模約221億美元，其中GPU服務(wù)器占主導(dǎo)地位，占比69%。IDC預(yù)計(jì)市場(chǎng)將保持快速增長(zhǎng)，2029年整體規(guī)模將超千億美元。沐曦股份主攻方向正是面向數(shù)據(jù)中心的通用GPU，可以說(shuō)，沐曦股份這類國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)正迎來(lái)友好的政策環(huán)境與市場(chǎng)環(huán)境。

在技術(shù)布局上，沐曦股份推出曦思N系列、曦云C系列和曦彩G系列三大產(chǎn)品線，分別面向智算推理、通用計(jì)算和圖形渲染領(lǐng)域。其中，曦云C500系列作為對(duì)標(biāo)國(guó)際廠商同級(jí)別產(chǎn)品2025年一季度，曦云C500系列營(yíng)收3.1億元，去年全年?duì)I收為7.2億元。

沐曦股份在國(guó)產(chǎn)化替代方面也取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。近日發(fā)布的曦云C600基于沐曦自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)核心GPU IP，實(shí)現(xiàn)了從芯片設(shè)計(jì)、制造到封裝測(cè)試的全流程國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈閉環(huán)。正在研發(fā)中的下一代旗艦產(chǎn)品C700，將在計(jì)算能力、存儲(chǔ)能力、通信能力及能效比等方面大幅提升，接近廠商同級(jí)別產(chǎn)品國(guó)外水平。截至2025年3月31日，沐曦已取得境內(nèi)授權(quán)專利共計(jì)255項(xiàng)，其中發(fā)明專利245項(xiàng)，體現(xiàn)了公司的技術(shù)積累。

截至2025年9月5日，公司在手訂單金額達(dá)14.30億元，規(guī)模接近其2024年全年?duì)I收的2倍，為公司未來(lái)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障。

目前，沐曦股份正在大力開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和運(yùn)營(yíng)商兩類關(guān)鍵客戶，已取得一定成效。公司與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作預(yù)計(jì)將在2025年內(nèi)實(shí)現(xiàn)首個(gè)訂單簽署。在運(yùn)營(yíng)商方面，沐曦股份已進(jìn)入中國(guó)電信的集采短名單，并持續(xù)積極參與中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通的集采項(xiàng)目入圍測(cè)試。

截至目前，沐曦股份的產(chǎn)品已相繼應(yīng)用部署于10余個(gè)智算集群，算力網(wǎng)絡(luò)覆蓋國(guó)家人工智能公共算力平臺(tái)、運(yùn)營(yíng)商智算平臺(tái)和商業(yè)化智算中心。算力網(wǎng)絡(luò)覆蓋國(guó)家人工智能公共算力平臺(tái)、運(yùn)營(yíng)商智算平臺(tái)和商業(yè)化智算中心，區(qū)域橫跨北京、上海、杭州、長(zhǎng)沙、香港等地區(qū)，并逐漸向更多區(qū)域延伸。

沐曦股份此次IPO計(jì)劃募集資金總額為39.04億元，募資方向包括新型高性能通用GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、新一代人工智能推理GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、面向前沿領(lǐng)域及新興應(yīng)用場(chǎng)景的高性能GPU技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目。這些投入方向顯示了沐曦股份在高性能GPU領(lǐng)域持續(xù)深耕的決心。這同樣意味著中國(guó)GPU產(chǎn)業(yè)有望從“技術(shù)驗(yàn)證”邁向“規(guī)模應(yīng)用”顯示中國(guó)的芯力量。

（信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。）

文/姜宇