每經記者｜趙景致    每經編輯｜董興生    

11月12日，“2025年野村中國投資年會”在深圳舉辦。在媒體交流會上，野村中國首席經濟學家陸挺就中國宏觀經濟接受了《每日經濟新聞》記者在內的媒體采訪。今年三月份，我國政府工作報告提出適度寬松的貨幣政策，不過與往年相比，今年我國政策利率只下調了一次共計0.1個百分點。陸挺認為，中國目前的利率水平已經足夠低，再調低利率對實體經濟的拉動非常有限。

此外，陸挺認為，在“十四五”期間，房地產作為我國內需主體受到影響后，“十五五”期間“消費”具有很高的戰(zhàn)略地位，但如何促消費還需要更多的探討?！皣掖傧M比如國補政策，我估計明年還會有，但在我看來，我國的社保體系改革是必不可少的，其中最主要的問題就是養(yǎng)老人群，尤其是目前農村老人收入的提高?！标懲Ρ硎尽?/p>

陸挺 圖片來源：每經記者 趙景致 攝

與以往對降息的預期來看，今年下半年市場有關“降息”的呼聲小了不少。

“市場對年底降息的期待其實比較低?！标懲Ρ硎?，美國目前在降息，有聲音認為我國的利率水平還要再往下調，但實際上中國十年期國債利率目前也僅1.8%，中國在國際上已經差不多是利率水平最低的國家之一，再降低利率對實體經濟的拉動非常有限。

陸挺認為，傳統的貨幣政策對經濟的影響有限，而非傳統的貨幣政策對今年整個中國經濟和資本市場作用更大，比如通過國家開發(fā)銀行發(fā)放貸款、央行恢復國債買賣，以及去年10月份創(chuàng)設的支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展兩項工具，即證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款。

今年9月份，國家發(fā)展改革委已會同財政部向地方下達了今年第四批690億元超長期特別國債，用于支持消費品以舊換新，全年3000億元中央資金全部下撥完畢。

陸挺表示，我國推出了非常真心實意的促消費政策，預計明年國補政策還會延續(xù)，但進一步通過推進消費領域“以舊換新”來促消費的空間已經有限，因此應考慮通過更具結構性、制度性的措施來推動消費復蘇。

陸挺指出，應適度加快中國社保體系的改革進程，尤其是養(yǎng)老領域。當一個經濟體需要以消費作為其經濟增長的支柱時，養(yǎng)老體系和醫(yī)保等社會福利體系的完善就顯得尤為重要。