每經(jīng)記者｜陳榮浩    每經(jīng)編輯｜陳星    

11月17日晚間，在香港上市的央企地產(chǎn)公司大悅城地產(chǎn)有限公司（HK00207，股價(jià)0.62港元，市值88.23億港元）發(fā)布公告稱，當(dāng)日舉行的法院會(huì)議上，計(jì)劃股東已批準(zhǔn)私有化決議案。

待計(jì)劃生效后，其上市地位預(yù)期將于11月27日下午四時(shí)起正式撤銷。

自此，這家央企地產(chǎn)平臺(tái)12年的港股上市歷程進(jìn)入最后倒計(jì)時(shí)。

值得一提的是，此次私有化由大悅城地產(chǎn)控股公司大悅城控股集團(tuán)主導(dǎo)，擬以每股0.62港元現(xiàn)金回購計(jì)劃股份，總代價(jià)約29.32億港元，資金來源為大悅城地產(chǎn)內(nèi)部資源或外部債務(wù)融資。

記者注意到，自2021年9月首創(chuàng)置業(yè)打響房企私有化“第一槍”后，先后有中國宏泰發(fā)展（中國金茂系）、華發(fā)物業(yè)（華發(fā)集團(tuán)系）、首創(chuàng)鉅大（首創(chuàng)集團(tuán)系）、復(fù)星旅文、北京建設(shè)等港股房地產(chǎn)企業(yè)退市，近期則有大悅城地產(chǎn)、五礦地產(chǎn)加入退市行列。

大悅城地產(chǎn)12年上市之路將終結(jié)

回溯大悅城地產(chǎn)的上市歷程，2013年大悅城地產(chǎn)以“中糧置地”之名借殼登陸港股，2025年推進(jìn)私有化，在港上市時(shí)長約12年。

大悅城地產(chǎn)是中糧集團(tuán)旗下的商業(yè)地產(chǎn)平臺(tái)。此番私有化后，中糧集團(tuán)的地產(chǎn)平臺(tái)還有A股上市的大悅城控股集團(tuán)。

隨著近年來地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整，這家央企地產(chǎn)平臺(tái)在資本市場仍充滿挑戰(zhàn)。

首先從股價(jià)看，截至發(fā)稿，大悅城地產(chǎn)的股價(jià)為每股0.62港元，該價(jià)格僅為高峰期股價(jià)的零頭。

另從股權(quán)結(jié)構(gòu)層面看，此次私有化前，大悅城控股集團(tuán)持有大悅城地產(chǎn)64.18%普通股股份，控股股東中糧集團(tuán)全資子公司得茂有限公司持股2.58%普通股及10.95億股優(yōu)先股，計(jì)劃股東持股比例為33.24%。交易完成后，大悅城控股持股比例將躍升至96.13%，得茂持股3.87%，幾乎實(shí)現(xiàn)了對(duì)大悅城地產(chǎn)的全資控股。

大悅城控股在公告中表示，此舉是應(yīng)對(duì)市場環(huán)境變化的戰(zhàn)略舉措，將顯著優(yōu)化公司治理框架，整合組織架構(gòu)與股權(quán)結(jié)構(gòu)，增厚對(duì)大悅城地產(chǎn)的持股權(quán)益，有利于提升歸母凈利潤。

業(yè)績表現(xiàn)方面，大悅城地產(chǎn)2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入81.24億元，同比下降5.8%；凈利潤1.05億元，同比下降26.6%；投資物業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)及匯率變動(dòng)產(chǎn)生的稅后虧損約1.4億元，核心凈利潤達(dá)2.44億元，同比增長25.1%。

值得一提的是，隨著大悅城地產(chǎn)的私有化臨近，這或?qū)⒊蔀榇髳偝堑禺a(chǎn)作為上市公司披露的最后一份中期業(yè)績報(bào)告。

房企私有化退市成為深度調(diào)整期重要現(xiàn)象

大悅城地產(chǎn)的私有化并非孤立事件，而是房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期的一個(gè)縮影。

每經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2021年9月首創(chuàng)置業(yè)打響房企私有化退市“第一槍”，中國金茂旗下中國宏泰發(fā)展、華發(fā)集團(tuán)旗下華發(fā)物業(yè)、首創(chuàng)集團(tuán)旗下首創(chuàng)鉅大等相繼宣布私有化退市，其中首創(chuàng)鉅大已于2025年1月23日完成私有化生效，1月27日正式撤銷上市地位。

近期，除大悅城地產(chǎn)外，五礦地產(chǎn)也加入私有化陣營，港股地產(chǎn)板塊退市潮持續(xù)發(fā)酵。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)表示，近幾年，有30余家A股和H股上市房企退市，其中被動(dòng)退市的有28家，主動(dòng)退市的有5家。

劉水分析，一般企業(yè)選擇退市，通?？煞譃橹鲃?dòng)退市和被動(dòng)退市。對(duì)主動(dòng)選擇私有化退市的企業(yè)來說，不少企業(yè)因?yàn)楣蓛r(jià)長期低迷，基本已失去融資的功能，退市后可以減少運(yùn)營成本。

在同策研究院聯(lián)席院長宋紅衛(wèi)看來，私有化后企業(yè)可降低監(jiān)管的成本，提升戰(zhàn)略決策靈活性，更有利于實(shí)施長期發(fā)展規(guī)劃。

“從當(dāng)前情況來看，預(yù)計(jì)退市還會(huì)持續(xù)，部分是由于業(yè)績或者要求不達(dá)標(biāo)的被動(dòng)退市，有些是基于股價(jià)過低，股票流動(dòng)性很差，喪失了融資功能，并且在強(qiáng)監(jiān)管下，也不利于戰(zhàn)略調(diào)整的靈活性?！彼渭t衛(wèi)說。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張涵 攝