每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜黃博文    

陪伴20余年后，中創(chuàng)股份（688695.SH，股價29.39元，市值25億元）的核心國資股東啟動詢價轉(zhuǎn)讓。

11月25日晚間，中創(chuàng)股份公告稱，公司股東山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“山東高新投”）擬通過詢價轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓約170萬股，占中創(chuàng)股份總股本的比例為2.00%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這一減持計劃發(fā)布于公司業(yè)績遭遇“滑鐵盧”之際。根據(jù)2025年三季報，中創(chuàng)股份今年前三季度歸母凈利潤同比下降幅度超過300%。

11月26日上午，中創(chuàng)股份證券部門人士表示，從山東高新投方面了解到的信息看，減持是其自身資金需求。

值得注意的是，一邊是核心國資股東因“自身資金需求”尋求變現(xiàn)，另一邊是作為信創(chuàng)領域基礎軟件主力軍的企業(yè)深陷虧損泥潭。作為陪伴上市公司20余年的“元老級”股東，山東高新投此舉釋放了什么信號？

中創(chuàng)股份“元老”股東因資金需求尋求變現(xiàn)

根據(jù)中創(chuàng)股份披露的《股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃書》，持有公司5%以上股份的股東山東高新投擬通過詢價轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓約170萬股，占中創(chuàng)股份總股本的比例為2.00%。

記者注意到，山東高新投并非普通的財務投資者，其與中創(chuàng)股份的淵源頗深，可追溯至2002年12月。

彼時，中創(chuàng)股份前身山東中創(chuàng)軟件商用中間件有限公司（以下簡稱“中間件有限”）設立之時，山東高新投便是發(fā)起人之一，當時出資1050萬元，占比35.00%。歷經(jīng)二十余年的發(fā)展與資本運作，截至2025年11月25日，山東高新投持有中創(chuàng)股份首發(fā)前股份的數(shù)量為1228.95萬股，占公司總股本的14.45%，是公司的第二大股東。

2024年3月13日，作為中間件產(chǎn)品與服務提供商，中創(chuàng)股份成功登陸上交所科創(chuàng)板。相比于實控人與自然人股東，在中創(chuàng)股份的發(fā)展中，第二大股東的支持可能更為重要。

工商資料顯示，山東高新投為魯信創(chuàng)投（600783.SH）全資子公司。作為山東起步最早、國內(nèi)具有重要影響力的專業(yè)創(chuàng)投機構(gòu)，魯信創(chuàng)投是山東省屬國企魯信集團旗下從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務的核心板塊。

在上市伊始，中創(chuàng)股份董事長景新海曾表示：“魯信創(chuàng)投是中創(chuàng)股份的創(chuàng)始股東、第二大股東。自其參與發(fā)起設立公司以來，便不僅僅是一名財務投資人，而是通過長期扶持與深度賦能，傾力為公司在規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、完善企業(yè)制度、增強抗風險能力上‘添磚加瓦’，積極導入各類資源，堅定支持與陪伴企業(yè)成長?！?/p>

然而，在陪伴了20多年后，山東高新投開始以“自身資金需求”為由尋求變現(xiàn)。公告顯示，2025年8月6日至2025年9月18日，山東高新投曾通過集中競價、大宗交易方式，減持所持中創(chuàng)股份136.05萬股（比例1.60%），減持價格區(qū)間在26.30～33.94元/股，減持金額4168.51萬元。

如今，山東高新投再次開啟減持計劃。根據(jù)轉(zhuǎn)讓計劃書，此次轉(zhuǎn)讓的原因被明確標注為“自身資金需求”。在轉(zhuǎn)讓價格方面，出讓方與組織券商中信證券協(xié)商確定，轉(zhuǎn)讓價格下限將不低于發(fā)送認購邀請書之日（即2025年11月25日，含當日）前20個交易日股票交易均價的70%。

對于山東高新投轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否與公司業(yè)績、股價表現(xiàn)存在關聯(lián)，11月26日上午，記者致電中創(chuàng)股份方面，公司證券部人士表示，根據(jù)山東高新投方面提供的信息，其轉(zhuǎn)讓股權(quán)源于自身需求，并沒有其他原因。

值得注意的是，從股權(quán)關系來看，山東高新投為另外一家A股公司——魯信創(chuàng)投的全資子公司。2025年三季報顯示，魯信創(chuàng)投前三季實現(xiàn)投資收益2.86億元，同比增長273.69%。

“信創(chuàng)龍頭”今年前三季度歸母凈利潤同比下降301%，正處“陣痛期”

在企業(yè)上市后選擇適時退出本符合創(chuàng)投行業(yè)的運作規(guī)律，但在公司業(yè)績承壓的背景下，這一動作難免引發(fā)市場對公司未來發(fā)展信心的聯(lián)想。

從股價走勢來看，中創(chuàng)股份2024年3月上市發(fā)行價格為22.43元/股，上市首日，股價高開一度漲超140%。2024年四季度，公司股價雖突破40元/股，但進入2025年以來，股價更多是在30元/股上下震蕩。

此外，從中創(chuàng)股份近期披露的2025年第三季度報告來看，這家公司正經(jīng)歷業(yè)績陣痛。今年前三季度，中創(chuàng)股份實現(xiàn)營業(yè)收入0.91億元，同比下降7.83%；歸母凈利潤為-1952.32萬元，同比下降301.17%；歸母扣非凈利潤為-2635.66萬元，同比下降449.55%。

對于業(yè)績的大幅下滑，中創(chuàng)股份在財報中解釋稱，主要原因包括公司實施募投項目，加強營銷網(wǎng)絡建設，導致銷售人員薪酬、租賃費及服務費等費用增加；同時，公司大幅加大了研發(fā)投入。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，公司研發(fā)投入合計達到4884.40萬元，同比增長31.88%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例高達53.85%，同比增加16.21個百分點。

這種“高投入、高虧損”的財務表現(xiàn)，與中創(chuàng)股份在行業(yè)內(nèi)的地位形成了一種復雜的反差。作為國內(nèi)基礎軟件中間件產(chǎn)品與服務的領先提供商，中創(chuàng)股份在“信創(chuàng)”領域具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢。

中創(chuàng)股份在2024年上市時披露的招股書中表示，公司是國家“核高基”科技重大專項重點支持單位，核心產(chǎn)品應用服務器中間件在2021年的國產(chǎn)基礎中間件領域市場占有率為15%，位居國內(nèi)廠商第二。

然而，技術(shù)上的光環(huán)并未能直接轉(zhuǎn)化為當下的盈利能力。盡管公司掌握了高性能應用服務器、通訊及應用協(xié)同等六類核心技術(shù)，并多次牽頭承擔多項國家級重大項目，但在宏觀經(jīng)濟波動和信創(chuàng)市場競爭加劇的背景下，公司面臨著巨大的經(jīng)營壓力。2025年三季報顯示，除了研發(fā)和銷售費用的激增，公司今年前三季度應收賬款計提的信用減值損失也較上年同期增加，進一步吞噬了利潤。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝