每經(jīng)編輯｜陳楠    

在中國高端制造業(yè)邁向全球價值鏈頂端的進程中，掌握核心零部件話語權(quán)的“專精特新”企業(yè)，正成為支撐產(chǎn)業(yè)鏈安全與升級的關(guān)鍵力量。珠海市南特金屬科技股份有限公司（下稱“南特科技”），正是這樣一家深度嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈的精密制造領(lǐng)航者。

翻開其招股說明書（注冊稿），南特科技的行業(yè)地位清晰可見：公司不僅是美的集團、松下電器等行業(yè)巨頭的長期戰(zhàn)略伙伴，更在格力電器的供應(yīng)鏈中占據(jù)著高達約30%的關(guān)鍵零部件份額。這種深度的“客戶綁定”并非偶然，而是建立在兩大核心優(yōu)勢之上：一是行業(yè)內(nèi)稀缺的“從模具設(shè)計、熔煉鑄造到精密加工的全套生產(chǎn)工藝”；二是達到國際先進水平的智能化制造能力，其自主研發(fā)的“黑燈工藝”生產(chǎn)線與“軸承檢測一體機”已成為行業(yè)標桿。

憑借這對“一體化”與“智能化”的翅膀，南特科技構(gòu)筑了深厚的技術(shù)與客戶護城河。在穩(wěn)固家電基本盤的同時，公司已成功將其核心能力復(fù)制到要求更嚴苛的汽車零部件領(lǐng)域，開啟了強勁的“第二增長曲線”，展現(xiàn)出穩(wěn)健且高質(zhì)量的業(yè)績攀升態(tài)勢。

深度綁定行業(yè)龍頭  鑄就“隱形冠軍”的客戶護城河

南特科技的定位清晰而堅定：一家主要從事精密機械零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。其核心競爭力在于已形成“從模具設(shè)計、熔煉鑄造到精密加工的全套生產(chǎn)工藝”，產(chǎn)品矩陣覆蓋氣缸、軸承、活塞、曲軸等壓縮機核心零部件。

公司的客戶名單印證了其在行業(yè)中的卓越地位。公司已與全球空調(diào)壓縮機前五強中的四家建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括美的集團、格力電器兩大龍頭企業(yè)，以及海立股份、松下電器等國內(nèi)外知名廠商。

更深層次的合作體現(xiàn)在“協(xié)同研發(fā)”上。招股書顯示，南特科技不僅僅是供應(yīng)商，更是下游龍頭的“協(xié)同研發(fā)伙伴”。例如，公司配合格力電器研發(fā)的“三缸雙級變?nèi)莘e比壓縮機”，需在-35℃至54℃的嚴酷環(huán)境下穩(wěn)定運行，公司從鑄造材料到精密加工工藝均進行了大量的配套研發(fā)工作，達到了客戶的嚴苛要求。這種“嵌入式”的協(xié)同研發(fā)模式構(gòu)筑了公司最深的護城河，意味著客戶黏性極高，替換成本巨大。公司也因此屢獲殊榮，包括美的集團“優(yōu)秀供應(yīng)商”、格力電器“最佳協(xié)作獎”等。

南特科技的行業(yè)地位有清晰的數(shù)據(jù)支撐。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)測算，美的集團與格力電器兩家龍頭企業(yè)合計占據(jù)了空調(diào)壓縮機行業(yè)63.93%的市場份額。而南特科技供應(yīng)的壓縮機零部件，占美的集團的份額約為13%，占格力電器的份額更是高達約30%。在單一客戶的供應(yīng)鏈中占據(jù)30%的份額，充分表明南特科技已具備“戰(zhàn)略供應(yīng)商”地位，已成為壓縮機核心零部件領(lǐng)域名副其實的“隱形冠軍”。

一體化全流程  構(gòu)筑精密制造的深度壁壘

南特科技的核心優(yōu)勢之一，在于其在行業(yè)內(nèi)稀缺的全流程一體化生產(chǎn)能力。招股書顯示，公司是行業(yè)內(nèi)少數(shù)覆蓋了軸承、氣缸、曲軸、活塞、滑片等壓縮機精密機械零部件全部加工流程的專業(yè)零部件生產(chǎn)商之一。

這種“一體化”布局（熔煉鑄造+精密加工）是公司實現(xiàn)高質(zhì)量和高效率的核心戰(zhàn)略。它使得公司能從源頭的金屬熔煉開始控制材料性能，確保鑄件毛坯的高品質(zhì)，為后續(xù)μm（微米）級別的精密加工打下堅實基礎(chǔ)；同時，內(nèi)部化的全流程顯著降低了協(xié)調(diào)成本，提升了對客戶需求的快速響應(yīng)能力。

材料是制造之基。南特科技掌握的“高性能球墨鑄鐵件批量生產(chǎn)技術(shù)”，其產(chǎn)品“高強度、高塑性球墨鑄鐵件”被列入《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄（2024年本）》的“第一類鼓勵類”產(chǎn)業(yè)。公司目前已具備1萬噸的球墨鑄鐵產(chǎn)能，產(chǎn)品關(guān)鍵參數(shù)均優(yōu)于主要客戶標準?；诖隧椉夹g(shù)，公司的高抗磨曲軸、高抗壓氣缸被認定為“廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品”。

在一體化布局下，南特科技在鑄造和精加工兩端均實現(xiàn)了高難度工藝的突破。在鑄造端，公司獨創(chuàng)“鑄件水口自動分離模具技術(shù)”，解決了高強度球墨鑄鐵易粘連的行業(yè)痛點，實現(xiàn)了鑄件與水口料自動分離，產(chǎn)出的鑄件“無需打磨”，極大提高了生產(chǎn)效率。

在精加工端，公司攻克了工藝極其復(fù)雜的“高精度滑片生產(chǎn)技術(shù)”，其獨立研發(fā)的“滑片電磁堆疊加工技術(shù)”，確保產(chǎn)品精度穩(wěn)定符合客戶要求的1μm以內(nèi)。同時，公司突破了核心難點“氮化工藝”，于2020年獨立突破全套滑片生產(chǎn)工藝，成為我國壓縮機滑片產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一。

智能化生產(chǎn) “黑燈工藝”引領(lǐng)的效率革命

如果說一體化工藝構(gòu)筑了南特科技的“深度”，那么智能化制造則決定了其發(fā)展的“速度”與“精度”。

南特科技在智能制造領(lǐng)域的探索已獲得行業(yè)認可，參與起草制定了《鑄造行業(yè)智能制造工廠建設(shè)指南》等標準。參與制定行業(yè)標準，意味著南特科技的智能化實踐已從“企業(yè)應(yīng)用”上升到“行業(yè)示范”的高度。

在智能檢測領(lǐng)域，南特科技設(shè)計的“軸承（法蘭）檢測一體機與生產(chǎn)在線連續(xù)監(jiān)控系統(tǒng)”是一大亮點。該系統(tǒng)將多道工序的檢測環(huán)節(jié)合并，實現(xiàn)了“軸承生產(chǎn)到質(zhì)檢的全流程自動化”，多項關(guān)鍵功能/技術(shù)已達到國際先進水平。

在智能生產(chǎn)領(lǐng)域，南特科技新開發(fā)的“壓縮機零部件無人智能生產(chǎn)系統(tǒng)”，即“黑燈工藝”生產(chǎn)線，展現(xiàn)了公司對未來制造的深刻理解。傳統(tǒng)工藝下，生產(chǎn)線在切換加工型號時，耗時長達4小時以上。

而在南特科技的“黑燈工藝”下，生產(chǎn)線實現(xiàn)了從自動識別投料、自動加工、自動檢測補償?shù)阶詣訐Q刀的“全過程無人化、無‘斷點’”。其核心優(yōu)勢在于“柔性”：該工藝切換機型耗時較傳統(tǒng)工藝下降70%以上，使其能完美適配“小批量、多批次”的生產(chǎn)需求，具備了傳統(tǒng)廠商難以比擬的敏捷交付能力。該系統(tǒng)同樣被評價為“國內(nèi)領(lǐng)先水平”，其中多項技術(shù)達到“國際先進水平”。

強大的技術(shù)創(chuàng)新背后，是公司持續(xù)的研發(fā)投入和平臺建設(shè)。公司研發(fā)中心已被認定為“廣東省工程技術(shù)研究中心”，公司亦先后獲得“國家級高新技術(shù)企業(yè)”“廣東省專精特新中小企業(yè)”等榮譽。截至招股說明書披露日，公司已取得16項發(fā)明專利和72項實用新型專利。

開啟第二曲線 業(yè)績高增長與資本新賦能

南特科技并未止步于家電領(lǐng)域，而是將其核心能力成功遷移，開拓了汽車零部件這一潛力巨大的“第二增長曲線”。公司借助在“高性能球墨鑄鐵技術(shù)”上的深厚積累，切入汽車制動、離合等關(guān)鍵安全系統(tǒng)。

公司已通過汽車行業(yè)IATF16949體系認證，獲得了進入全球汽車供應(yīng)鏈的通行證。目前，公司已成功開發(fā)生產(chǎn)了制動鉗體和壓盤等汽車零部件產(chǎn)品，并對華粵傳動、東莞領(lǐng)峻等客戶實現(xiàn)批量供貨，產(chǎn)品更是間接供應(yīng)于大眾、依維柯、五菱等知名汽車廠商。這標志著公司的汽車業(yè)務(wù)已進入規(guī)?；鸩狡?。

公司的“一體化”與“智能化”戰(zhàn)略，最終在財務(wù)數(shù)據(jù)上得到了充分驗證。報告期內(nèi)（2022年—2025年上半年），公司業(yè)績展現(xiàn)了強勁的增長態(tài)勢，營收從2022年的8.34億元增長至2024年的10.31億元。歸母凈利潤則從2022年的4664.03萬元攀升至2024年的9821.7萬元。進入2025年，南特科技增長勢頭不減，今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤6673.25萬元。公司預(yù)計2025年全年凈利潤有望歷史性突破1億元大關(guān)，增長勢頭明確且強勁。

這更是“有質(zhì)量”的增長。南特科技毛利率從2022年的19.51%增長至今年上半年的25.46%。毛利率的持續(xù)攀升，正是公司技術(shù)創(chuàng)新與智能制造降本增效的直接體現(xiàn)。

南特科技的戰(zhàn)略藍圖清晰地反映在其募投項目中。本次IPO募集資金將投向“安徽中特高端精密配件生產(chǎn)基地二期項目”和“珠海南特機加擴產(chǎn)及研發(fā)能力提升項目”。此舉旨在精準解決2024年鑄件產(chǎn)能利用率已達101.71%的瓶頸，并為華東基地（安徽中特）打造“從鑄造到精密加工的一體化生產(chǎn)能力”，構(gòu)筑“研發(fā)投入→技術(shù)突破→產(chǎn)能擴張”的良性增長飛輪。

本次IPO募集資金的注入，將精準解決公司產(chǎn)能瓶頸、復(fù)制一體化優(yōu)勢并加碼研發(fā)，為公司打開新一輪的增長空間。南特科技正從一個精密制造的“隱形冠軍”，穩(wěn)步走向資本市場前臺的“智造領(lǐng)航者”。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

文/十一