每經記者｜陳晨    每經編輯｜何小桃 趙云    

近期黃金市場經歷了前所未有的狂熱與劇烈波動，一則關于知名經濟學家洪灝“精準逃頂”的消息在投資圈炸開了鍋。11月28日，其公開宣稱已在4500美元/盎司的高位清倉黃金，并預警“泡沫必然破裂”。

然而，這一“神操作”似乎與市場數據相悖：主流市場行情從未觸及此價位，現貨黃金（倫敦金）甚至連4400美元的門檻都未曾跨越。究竟是驚為天人的獨家交易，還是博取眼球的“口語化表述”？

《每日經濟新聞》記者調查發(fā)現，隱藏在非主力合約中的“幽靈”高點或許是解開謎題的關鍵。與此同時，這位剛剛履新蓮華資本CIO的財經大V，在爭議聲中展現了驚人的商業(yè)變現能力——其知識星球上線僅月余，預估入賬已近990萬元。一場關于真?zhèn)巍⒍嗫张c流量的博弈，正在資本市場上演。

視頻截圖

4500美元離場？數據打架背后遭追問

長期以來，洪灝在市場中留給投資者的印象是黃金的堅定多頭。他曾多次強調，在紙幣持續(xù)貶值、尤其是美元信用動搖的背景下，黃金作為凝聚了人類5000年信用的“終極貨幣”，其地位不可替代，甚至曾談到“1萬美元不是夢”，建議投資者配置20%的倉位以避險保值。

然而，進入2025年下半年，隨著金價的瘋狂拉升，洪灝的觀點開始出現微妙而關鍵的轉折。10月中旬，他率先預警黃金已處于“人類歷史上最超買的狀態(tài)”，指出在連續(xù)7周上漲后，市場情緒的狂熱已導致風險遠超收益。隨后市場走勢似乎驗證了他的判斷，國際金價在10月中下旬確實出現了連續(xù)下跌。

爭議的高潮發(fā)生在11月。11月上旬，洪灝進一步強調泡沫消化需要時間，認為當前的下跌僅是回調10%，真正的消化過程需要“先跌1/3，反彈后再跌1/3”，并直言黃金已進入“高波動率階段”，建議投資者耐心等待更好買點。到了11月28日，當現貨黃金徘徊在4200美元附近時，洪灝突然公開透露，自己已于4500美元/盎司的價格全部賣出黃金，并定性當前市場為“巨大的價格勢能泡沫，必然破裂”。

這一言論立即在市場上引發(fā)劇烈“地震”。在絕大多數盯盤的投資者看來，“4500美元”是一個從未在屏幕上出現過的數字。多名投資者和市場觀察人士指出，查閱公開市場數據，無論是現貨還是主流期貨合約，近期高點甚至連4400美元都未曾觸及，洪灝口中的“4500美元”究竟從何而來？

面對鋪天蓋地的質疑，洪灝曬出一張截圖，并強調自己進行的是“黃金期貨”交易。但這并未平息爭議，反而引發(fā)了更深層面的探究。尤其是當投資者讓其曬出交割單時，洪灝對此僅回復稱：“我不需要向任何人證明什么。”

記者就此次爭議試圖采訪洪灝，不過電話未能接通，書面采訪也未得到回復。 

業(yè)內人士拆解：是精準做空，還是“口語化”的誤會？

 

為還原事實真相，記者對紐約商品交易所（COMEX）的黃金期貨歷史數據進行了詳細復盤。針對網友關于“可能是COMEX黃金2608或2610合約”的猜測，調查發(fā)現，這兩個非主力合約確實曾在10月20日分別觸及4522美元和4539美元的高點。這似乎為洪灝的說法提供了一定的數據支撐。

某期貨研究人士向記者分析指出，部分非主力合約確實存在過4500美元以上的最高成交價，從理論上講，只要有最高價，就意味著該價格及以下都存在成交的可能性。記者查閱數據發(fā)現，以COMEX黃金2608合約為例，在2025年10月17日、20日及21日，其最高成交價均突破了4510美元，尤其是10月21日更是觸及4522美元的高位。

然而，看似合理的解釋背后，卻隱藏著巨大的流動性疑問。上述數據顯示，這三個交易日內，2608合約的日持倉量僅在4300手至4500手之間，成交量最低時僅有819手，最高也不過1499手。

“雖然不排除4500美元成交的可能性，但非主力合約持倉少、交投不活躍、滑點大是常識。”該研究人士坦言，從現有信息看，4500美元以上的價格成交量極少，很難驗證是否有大規(guī)模的有效成交。這意味著，如果洪灝管理的資金規(guī)模較大，在如此低流動性的合約中以最高價“全身而退”的難度極高。

更有資深期貨人士對記者表示，對于專業(yè)機構而言，交易的主戰(zhàn)場通常是主力合約。當前紐約黃金期貨的主力合約是2602合約，截至12月1日，其持倉量高達32萬手，成交量22萬手，與非主力合約有著天壤之別。數據顯示，黃金2602合約的歷史最高價出現在10月20日，為4433美元，但從未到達過4500美元。

“2608合約每日幾百手的成交量，不太可能是洪灝這種體量資金的主要成交合約。”該資深人士推測，洪灝所說的“4500美元賣出”，更多可能是一種演講狀態(tài)下的口語化表述，旨在強調自己“賣在了最高點”，從而將實際的4433美元高點表述為了大約4500美元。

此外，前述期貨公司研究人士表示，即使對照了洪灝曬出的截圖，在主流行情軟件中也未能找到完全一致的走勢圖，使得具體交易標的依舊成謎。

爭議中的“吸金”獸：知識星球月入近990萬

盡管“4500美元”的交易疑云尚未完全消散，甚至引發(fā)了關于其專業(yè)度與嚴謹性的多方討論，但這并未妨礙洪灝在商業(yè)變現道路上的高歌猛進。

記者了解到，洪灝在2025年6月官宣辭任華福國際CEO一職后，并未淡出公眾視野，而是迅速完成了職業(yè)生涯的雙重轉型。一方面，他加盟了蓮華資本，出任管理合伙人、首席投資官（CIO）及首席經濟學家，完成了從賣方研究到買方投資的身份跨越。

另一方面，他精準地捕捉到了大眾焦慮下的知識付費風口。10月25日，洪灝在個人社交平臺高調宣布開啟“知識星球”新嘗試，將其定位為“付費研究報告的增值服務”。據他介紹，該平臺將以“短平快”的節(jié)奏，實時分享市場觀察、機會以及投資相關的重要信息。

這一舉措迅速吸引了大量投資者的關注，尤其是在市場波動加劇、投資者急需專業(yè)指引的當下。截至12月2日記者發(fā)稿時，洪灝的個人知識星球成員數已突破1.1萬人。按照其設定的899元/年的入會門檻計算，僅這一項業(yè)務，在短短一個多月的時間里，就已為其帶來了約990萬元的收入。

無論他在黃金交易上的具體點位是否存在“口語化”的誤差，洪灝作為財經領域的頂級IP，其市場號召力與商業(yè)價值已是不爭的事實。對于投資者而言，或許更應關注的是，在流量與爭議的喧囂背后，專業(yè)分析與實際交易之間是否存在著不可忽視的距離；而對于洪灝本人，如何在“頂流博主”與“嚴肅投資人”的雙重身份中保持平衡，將是其未來面臨的一大考驗。

（免責聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|陳晨

編輯|何小桃 趙云 杜恒峰

校對|段煉

 

 

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝