每經(jīng)記者｜黃辛旭    每經(jīng)編輯｜裴健如

21年上市路，奇瑞終于圓夢(mèng)。

9月25日，奇瑞汽車股份有限公司（9973.HK，以下簡(jiǎn)稱奇瑞）正式登陸港交所。此次上市，奇瑞汽車以30.75港元/股的招股價(jià)上限定價(jià)，募資規(guī)模達(dá)91.4億港元，成為年內(nèi)港股市場(chǎng)規(guī)模最大的車企IPO。

圖片來(lái)源：企業(yè)供圖

在本次IPO中，奇瑞發(fā)行約2.97億股H股。其中，香港公開發(fā)售約0.297億股H股，占比10%；國(guó)際發(fā)售約2.677億股H股，占比90%，并設(shè)15%超額配股權(quán)。

根據(jù)奇瑞的策略，對(duì)于所得款項(xiàng)凈額的35%，將用于研發(fā)不同車型和版本的乘用車，以進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品組合；所得款項(xiàng)凈額約25%將用于下一代汽車及先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)，以提高核心技術(shù)能力；所得款項(xiàng)凈額約20%將用于拓展海外市場(chǎng)及執(zhí)行公司的全球化策略；預(yù)計(jì)所得款項(xiàng)凈額約10%將用于提升公司位于安徽蕪湖的生產(chǎn)設(shè)施；所得款項(xiàng)凈額約10%將用于營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

截至《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)稿，奇瑞股價(jià)報(bào)33.94港元/股，漲幅為10.37%。

公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約375億元

從奇瑞披露的招股書來(lái)看，其2024年全球累計(jì)銷量超過(guò)229.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.4%。

值得一提的是，奇瑞方面稱，公司乘用車的平均售價(jià)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2024年度較2022年度增長(zhǎng)33.5%，其中國(guó)內(nèi)、國(guó)外乘用車平均銷售單價(jià)增長(zhǎng)率分別為37.0%及19.4%，奇瑞及捷途兩大品牌平均銷售單價(jià)增長(zhǎng)率分別為30.9%及39.5%。

奇瑞營(yíng)收和凈利潤(rùn)近年也保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年、2023年、2024年和2025年一季度，公司營(yíng)收分別為926.18億元、1632.05億元、2698.97億元、682.23億元；凈利潤(rùn)分別為58.06億元、104.44億元、143.34億元、47.26億元。截至2025年3月31日，奇瑞持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為375億元。

奇瑞內(nèi)部員工向記者透露，奇瑞推進(jìn)上市相關(guān)工作可以為公司的研發(fā)創(chuàng)新提供長(zhǎng)期資金支持。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，全球新能源汽車滲透率將由2024年的23.0%提升至2030年的47.0%。同時(shí)，在科技創(chuàng)新的推動(dòng)下，乘用車行業(yè)正加速向智能化轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)至2030年，隨著輔助駕駛技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步和市場(chǎng)接受度的提升，全球及中國(guó)輔助駕駛車輛的滲透率將實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

為了在后續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，奇瑞近兩年正在補(bǔ)齊新能源和智能化的短板，而這兩大領(lǐng)域需要大量資金。

“過(guò)去燃油車時(shí)代，技術(shù)更新很慢，車型升級(jí)換代主要是把外形改變一下，但現(xiàn)在汽車研發(fā)方向是電動(dòng)化、智能化，這些領(lǐng)域功能的研發(fā)費(fèi)用非常高，且迭代速度快，車企無(wú)法按照傳統(tǒng)模式組織研發(fā)，需要大量資金。奇瑞要想持久發(fā)展的話，上市融資也是必然的。”北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心研究員張翔認(rèn)為。

從招股書數(shù)據(jù)來(lái)看，奇瑞新能源車型的收入占比在逐步提升。2022~2024年，奇瑞燃油車收入占比分別為75.9%、87.8%、69.6%，新能源汽車收入占比分別為13.2%、4.9%、21.9%。今年前3個(gè)月，奇瑞來(lái)自燃油車的收入為429.74億元，占比為63%；來(lái)自新能源汽車的收入為186.65億元，占比為27.3%。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝（資料圖）

基石投資者共認(rèn)購(gòu)5.87億美元

“奇瑞對(duì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)都做了調(diào)整。”張翔認(rèn)為，這也是此次奇瑞上市順利的關(guān)鍵所在。

近年奇瑞啟動(dòng)了混改，引入新的投資者，重新梳理了股權(quán)結(jié)構(gòu)。此次IPO后，奇瑞前三大股東分別為，蕪湖投資控股、瑞創(chuàng)、立訊。張翔表示，多樣化投資人的引入，代表行業(yè)更看好這家公司的發(fā)展。

從招股書來(lái)看，奇瑞此次引入13名基石投資者，分別為JSC International Investment Fund SPC、高瓴HHLRA、上海景林及CICC Financial Trading Limited、香港景林、黃山建投、晶匯瑞盈、地平線旗下Horizon Together、大家人壽、Martis Fund、國(guó)軒香港、合肥建匯、中郵理財(cái)、星宇香港，共認(rèn)購(gòu)5.87億美元（約45.73億港元）。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，這些基石投資人包括了投資基金、資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司、產(chǎn)業(yè)資本、地方政府基金等多種類型，為企業(yè)的IPO提供了不同類型的資金支持和市場(chǎng)背書，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的廣泛認(rèn)可。

除了股權(quán)梳理之外，奇瑞今年也對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行了新的調(diào)整。7月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從奇瑞方面了解到，奇瑞根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)和發(fā)展需要，成立品牌國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)事業(yè)群，下設(shè)星途、艾虎、風(fēng)云、QQ四大事業(yè)部。

“四大事業(yè)部中，星途事業(yè)部聚焦高端品牌星途，艾虎事業(yè)部聚焦經(jīng)典產(chǎn)品艾瑞澤和瑞虎，風(fēng)云事業(yè)部聚焦新能源品牌風(fēng)云，QQ事業(yè)部則聚焦小車產(chǎn)品，目的是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略聚焦、資源整合、強(qiáng)化協(xié)同、品牌向上。”一位奇瑞工作人員表示。

除此之外，奇瑞還有針對(duì)年輕用戶的iCAR品牌，產(chǎn)品為方盒子風(fēng)格。而奇瑞與華為合作的智界在2024年的銷量為3.85萬(wàn)輛。華為與奇瑞也在8月底簽署了“智界品牌戰(zhàn)略2.0合作協(xié)議”，宣布共同投入超100億元，組建5000人研發(fā)團(tuán)隊(duì)。雙方還成立了智界新能源公司，推動(dòng)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)一體化獨(dú)立運(yùn)作。

二十余載終圓上市夢(mèng)

奇瑞的上市路走了21年。其最早的上市計(jì)劃在2004年就被傳出，但由于奇瑞與上汽集團(tuán)之間的復(fù)雜股權(quán)關(guān)系而被擱置。

2009年，奇瑞以29億元出售20%的股份，一度被市場(chǎng)認(rèn)為是在為上市作準(zhǔn)備。

2011年，尹同躍開始“改口”，表示由于存在一些關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題，暫不考慮上市。

2016年，奇瑞旗下子公司奇瑞新能源嘗試通過(guò)海螺型材借殼上市，這一計(jì)劃最終也未成功。

2019年，奇瑞啟動(dòng)混改，并于當(dāng)年12月完成奇瑞控股集團(tuán)有限公司與奇瑞汽車股份有限公司的增資擴(kuò)股項(xiàng)目，投資方青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（有限合伙）合計(jì)出資144.5億元。彼時(shí)，奇瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人就告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，青島五道口團(tuán)隊(duì)到來(lái)，既可以將其擁有的豐富產(chǎn)業(yè)和客戶資源引入奇瑞，又可以在產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)作方面幫助奇瑞。

圖片來(lái)源：奇瑞官方網(wǎng)站

盡管和其他汽車集團(tuán)公司相比，奇瑞至今才實(shí)現(xiàn)上市，但張翔認(rèn)為，“現(xiàn)在上市，對(duì)奇瑞而言也是一個(gè)非常好的時(shí)機(jī)”。“首先可以募集資金，為后續(xù)發(fā)展助力；其次上市本身就是給企業(yè)做了一個(gè)很好的背書。上市順利說(shuō)明該公司結(jié)構(gòu)完善、管理合理、財(cái)務(wù)也透明?，F(xiàn)在中國(guó)及全球的新能源汽車市場(chǎng)都處于高速增長(zhǎng)期，上市獲得資金可以幫助奇瑞實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。”張翔表示。