每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜葉峰    

11月20日，市場震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌超1%，此前一度漲超1.5%。截至收盤，滬指跌0.4%，深成指跌0.76%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.12%。

板塊方面，海南、銀行等板塊漲幅居前，美容護理、光伏設備、食品加工等板塊跌幅居前。

全市場超3800只個股下跌。滬深兩市成交額1.71萬億元，較上一個交易日縮量177億。

昨夜今晨，有不少重磅消息在市場上傳開，被視為對應板塊的利好。比如：

中金公司收購東興證券、信達證券→券商

英偉達交出“史詩級”財報，盤后股價大漲→AI硬件乃至整個科技線

機構稱DRAM缺貨潮或持續(xù)至2027年→存儲芯片

碳酸鋰期貨價格延續(xù)強勁漲勢→鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、儲能

然而面對利好，多數(shù)板塊的走勢都是4個字——高開低走。

只有鹽湖提鋰、能源金屬等概念板塊，早盤開得比較低，沒有太多獲利盤出逃，因而拒絕了高開低走，早間一度逆勢拉升，后續(xù)才漸漸回落。

反倒是沒有顯著利好的銀行板塊，今天繼續(xù)走強。中國銀行盤中漲超5%，總市值站上了2萬億元。

以及本身偏情緒博弈，相對不看消息面的海南板塊（或者說海峽兩岸概念），在剛復牌的合富中國再度漲停影響下震蕩走強，大致完成了對昨日的修復。

結合主要股指的表現(xiàn)來看，A股短期格局更加明晰，也是4個字——縮量震蕩。

德邦證券研報稱，近期市場延續(xù)偏弱，美聯(lián)儲降息預期下行以及中日關系緊張等外部因素或持續(xù)影響市場，短期市場或延續(xù)“權重護盤+結構性題材”的震蕩格局，保險、銀行等低估值金融股具備防御配置價值；鋰礦等產(chǎn)業(yè)景氣板塊受訂單與價格驅(qū)動，或具備一定向上彈性。

應該說，基于明牌利好就去“頂”出高開的“頭鐵資金”，是值得尊重的，至少它們試圖為混沌的盤面帶來變數(shù)。

另一邊，早盤步調(diào)一致、逢高兌現(xiàn)的“埋伏盤”或穩(wěn)重型投資者，也沒有做錯什么——甚至堅守紀律正是帶有量化屬性的資金的優(yōu)勢。

但請相信，變盤時刻總會到來。

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今日復盤，我們主要梳理相對逆勢的兩個板塊。

（1）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈

本月以來，碳酸鋰期貨主力合約持續(xù)發(fā)力，昨日盤中突破10萬元/噸大關。今天上午，廣期所碳酸鋰期貨主力合約盤中一度漲超4%，突破102000元/噸。

有期貨公司表示，綜合來看，短期國內(nèi)碳酸鋰供需維持短缺，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)加速去庫。鋰電產(chǎn)業(yè)景氣度提升，帶動原料各環(huán)節(jié)價格持續(xù)上行，碳酸鋰價格維持偏強趨勢。中長期看，儲能需求帶動碳酸鋰供需反轉(zhuǎn)的邏輯或逐漸兌現(xiàn)，若鋰電需求逐漸驗證，碳酸鋰供應釋放速度偏緩慢，鋰價中樞或進一步上移。

不過，當前碳酸鋰合約持倉較高，市場關注度集中，盤面價格波動劇烈，投資者應注意風險控制。

中郵證券表示，AI推動數(shù)據(jù)中心規(guī)模爆發(fā)式增長，AI數(shù)據(jù)中心功率極高且波動大，需配置儲能來平滑電網(wǎng)沖擊，同時作為備用電源支撐算力峰值，未來兩三年海外儲能年增速預期或至40%—50%，成為碳酸鋰需求主要增長動力。

（2）銀行

據(jù)媒體報道，針對股價異動，中國銀行董事會辦公室投資者關系團隊相關工作人員表示：“公司基本面未發(fā)生重大變化，目前正持續(xù)關注股價波動情況。此次股價上漲，一方面得益于銀行板塊整體上漲趨勢的帶動，并非我行個例；另一方面，公司三季報披露的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健，基本面支撐下股價得到合理反映?！?/p>

中信證券研報稱，金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，10月份銀行擴表節(jié)奏邊際放緩，主要是政府債發(fā)行靠前，實體信貸需求仍待提振；居民存款和非銀存款轉(zhuǎn)移持續(xù)活躍，年底銀行將加大對于流動性管理的關注。三季度行業(yè)息差初步企穩(wěn)，同時監(jiān)管持續(xù)釋放對息差及盈利空間的關注，未來政策引導下定價要素有望改善，盈利水平保持穩(wěn)定。

板塊投資方面，低估值隱含的價值空間依舊顯著；年底步入長線資金配置時段，有助于催化銀行股市場表現(xiàn)。

開源證券亦表示，銀行板塊估值仍處于歷史偏低水平，中長期資金亦具備配置動能，增加銀行板塊配置是“高切低”及均衡配置思路下的較優(yōu)選擇。當前，以國有行為代表的紅利資產(chǎn)較無風險利率仍具性價比。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞