每經(jīng)編輯｜段煉    

近期，加密貨幣持續(xù)暴跌。短短一個(gè)半月里，比特幣價(jià)格從12.5萬美元上方一路跌到8.2萬美元左右，跌幅達(dá)35%。

11月21日，虛擬貨幣跌幅不斷擴(kuò)大，盤中再度上演跳水行情。其中，比特幣一度跌破82000美元關(guān)口，最低觸及81111美元，創(chuàng)4月7日以來新低，24小時(shí)內(nèi)最高跌去11000美元，隨后有所回升。截至發(fā)稿，比特幣報(bào)83973美元，跌超9%。

除了比特幣，以太坊跌10.8%，SOL幣跌11.7%，XRP幣跌10.5%，狗狗幣跌11.6%，ADA幣跌13.3%。

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過去的24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉19.14億美元，爆倉人數(shù)達(dá)到39.2萬人。其中，多單爆倉17.8億美元，空單爆倉1.3億美元。最大單筆爆倉單發(fā)生在Hyperliquid-BTC，價(jià)值3678.28萬美元。

近日，比特幣持續(xù)跳水，并抹去了今年的全部漲幅。年初至今，比特幣累計(jì)下跌10%以上，有望實(shí)現(xiàn)年度下跌，這是自2022年以來的首次下跌。

有分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期大幅降溫和人工智能泡沫擔(dān)憂成為年底前加密貨幣和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨的兩大阻力。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月20日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）發(fā)布就業(yè)報(bào)告。美國9月非農(nóng)就業(yè)意外大增11.9萬人，顯著高于市場預(yù)期的5萬人。失業(yè)率則從8月的4.3%升至4.4%，為2021年10月以來的最高水平。此外，7月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從7.9萬人下修7000人至7.2萬人；8月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從2.2萬人下修2.6萬人至-0.4萬人。修正后，7月和8月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低3.3萬人。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，利率互換市場繼續(xù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的可能性不大。交易員則加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，但仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將跳過12月降息。

根據(jù)芝商所的FedWatch數(shù)據(jù)，目前市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率約為42%。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲·哈馬克周四警告稱，目前金融條件已經(jīng)“相當(dāng)寬松”——股票價(jià)格上漲、信貸條件寬松。在這種情況下，如果進(jìn)一步降低信貸成本，可能會(huì)助長高風(fēng)險(xiǎn)放貸。

哈馬克還提到，雖然降息可以被看作是為勞動(dòng)力市場“購買保險(xiǎn)”，但“我們需要意識(shí)到，這種保險(xiǎn)可能是以加劇金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的”。

美聯(lián)儲(chǔ)此前發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者在貨幣政策方面分歧較大，再加上政府關(guān)門導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，使其對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的判斷更加復(fù)雜。

澳大利亞堪培拉Derive.xyz的研究主管Sean Dawson表示：“比特幣價(jià)格目前非常脆弱，并傾向于下跌。之前的牛市驅(qū)動(dòng)因素，如降息……已經(jīng)失敗，阻礙了價(jià)格上漲的勢頭。換句話說，地平線上幾乎沒有什么值得看漲的。”Dawson估計(jì)，在過去30天里，多頭和空頭頭寸的加密貨幣清算總額為82.5億美元。

Dawson補(bǔ)充說，“科技估值波動(dòng)的火藥桶”可能會(huì)使比特幣在年底前跌至7.5萬美元，盡管價(jià)格應(yīng)該很快從這一水平反彈。

根據(jù)在線期權(quán)平臺(tái)Derive.xyz的數(shù)據(jù)，比特幣在年底跌破9萬美元的可能性已上升至50%，因?yàn)榻灰讍T加大了對(duì)沖力度，以應(yīng)對(duì)世界上最大的加密貨幣的進(jìn)一步下跌。此外，期權(quán)市場認(rèn)為比特幣在2025年突破10萬美元的可能性只有30%。

“比特幣面臨一個(gè)邏輯上的死循環(huán)。”上海社會(huì)科學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)學(xué)者王瀅波向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，其高昂的價(jià)格依賴于“未來將被廣泛采用”的強(qiáng)烈投機(jī)預(yù)期，而“被廣泛采用”成為交易媒介，則必然要求其幣值像法定貨幣一樣相對(duì)穩(wěn)定。這兩者本質(zhì)上是互斥的。一旦比特幣價(jià)格趨于穩(wěn)定，其吸引投機(jī)資本的最大魅力“暴漲的可能性”便將消失，支撐其當(dāng)前高估值的投機(jī)基礎(chǔ)便會(huì)瓦解。

“比特幣的價(jià)格上漲與其貨幣化使命背道而馳，它要么作為一種高波動(dòng)的投機(jī)資產(chǎn)而存在，要么因?qū)崿F(xiàn)‘貨幣穩(wěn)定’而喪失投機(jī)價(jià)值，二者不可得兼。”王瀅波如是說。

王瀅波表示，對(duì)于普通投資者而言，這個(gè)充滿內(nèi)在沖突的宏大實(shí)驗(yàn)，遠(yuǎn)非通往財(cái)務(wù)自由的捷徑，而是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)極高、邏輯脆弱的場所。保持距離，是避免成為這個(gè)宏大敘事殉葬品的最明智選擇。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|段煉 易啟江

校對(duì)|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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