通信ETF(515880)10cm漲停！

消息面，甲骨文披露季報(bào)，其云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)（OCI）剩余履約收入激增359%至4550億美元，遠(yuǎn)超預(yù)期，Meta、OpenAI等巨頭依賴該服務(wù)訓(xùn)練AI模型。甲骨文計(jì)劃未來(lái)大幅擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心，預(yù)計(jì)OCI收入將從本財(cái)年180億美元增至2030年1440億美元。OpenAI的"星際之門"項(xiàng)目與甲骨文合作建設(shè)約4.5GW數(shù)據(jù)中心，運(yùn)行超200萬(wàn)塊英偉達(dá)GPU。

相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，基本面看，北美方面英偉達(dá)近期財(cái)報(bào)展露良好發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2030年全球數(shù)據(jù)中心資本開支將達(dá)3-4萬(wàn)億美元。據(jù)中信建投統(tǒng)計(jì)，2025Q2，北美四大互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支總計(jì)958億美元，同比增長(zhǎng)64%，持續(xù)保持高增態(tài)勢(shì)，并對(duì)后續(xù)季度以及全年展望樂觀，需求端總體仍在上行。國(guó)產(chǎn)算力方面，國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，政策指引為國(guó)產(chǎn)AI發(fā)展提供了良好的支持和保障。中國(guó)GPU市場(chǎng)規(guī)模龐大，相關(guān)廠商有望迎來(lái)成長(zhǎng)黃金期。

展望后市，我們認(rèn)為，AI可能是自云計(jì)算以來(lái)最大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。從硬件層面看，除GPU保持較快增速之外，ASIC可能在明年成為第二增長(zhǎng)引擎，北美算力產(chǎn)業(yè)鏈條業(yè)績(jī)有望在后續(xù)幾個(gè)季度保持較高增速。從需求端看，北美方面云廠商云收入增長(zhǎng)和資本開支投入形成共振，人工智能閉環(huán)清晰，發(fā)展仍處上升通道。國(guó)產(chǎn)方面AI對(duì)云收入的提振也初露端倪，國(guó)產(chǎn)GPU市場(chǎng)空間較大，國(guó)產(chǎn)算力有望加速發(fā)展。此外，主權(quán)AI等有望貢獻(xiàn)額外增長(zhǎng)。

在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場(chǎng)有望維持高景氣度。截至9月9日，通信ETF（515880）規(guī)模超103億元，“光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖”占比超過(guò)77%（截至8月29日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比50%，可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會(huì)。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025/9/10，通信ETF規(guī)模為103.48億，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。權(quán)重占比截至2025/8/29。指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或個(gè)股推薦。如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。